??? 当下市场处于缩量的状态之下，缩量主要原因还是资金对于本周开始的一系列经济数据的忌惮，毕竟连续一周每天都有经济数据，而相关数据又预期较差，这直接冲击着市场的信心；此外股指期货持仓的下降，多空都呈现明显的撤退迹象，这也是导致市场缩量的原因。本周市场主要任务就是确保2265~2319点区间的稳固，很多股民在经历了4月开门红后，又重新燃起了对反弹的渴望，但从目前的基本面数据、量能、热点活跃的性质来看，4月要持续逼空行情几乎不可能，更多地还是收复之前重要支撑区间，以此构筑止跌平台，用时间换空间的方式。所以玉名反复提示股民，此时资金的目标并不是说要上攻，而是横盘夯实基础，避免刚刚收复的支撑区间再度跌破，这才是关键，而在这样的基调下也会导致整个市场的热点趋向防御性。
　　数据方面，CPI增速从4.5%到3.2%，再到3.6%，开始呈现蹦极走势，这里主要因素是两点，第一是季节因素，去年春节在2月，而今年在1月，这使得两个的基数高低交替，出现了大起大落。第二是农产品价格涨跌直接导致CPI数据起伏不定，总体来看CPI在3~4%振荡或为常态。此外玉名提醒股民要注意到3月PPI同比降0.3%，自09年12月来首次负增长，这预示着工业生产材料的价格降低，很可能与企业需求降低有关，而且从之前公布的两组PMI数据矛盾来看，这里面存在着一些问题：汇丰公布的3月PMI为48.3，创近期新低；而中国物流与采购联合会公布的PMI比上月大幅回升2.1个百分点至53.1%，创近期新高。
　　两份截然不同的经济数据先行指标，哪个更可靠呢？从样本采集来看，汇丰PMI侧重于中小企业，而官方PMI则注重大中型企业，这说明中小企业的日子越来越困难了，而大中企业在政策扶植和资源储备上有一定的优势，但面对整体经济增速放缓的大背景下，能够有多强劲的表现，依然值得怀疑。从股市方面来说，目前公布的年报，以及一季报预测数据来看，上市公司赢利能力下滑已经是事实了，截至本周初，沪深两市有1409家上市公司发布了2011年年报，实现营业总收入合计17.78万亿元，与上年相比平均增长35.89%，实现净利润总额1.66万亿元，平均增长率为负8.04%。毛利率的下降，成本的增加是造成业绩下滑的主因。
　　由这些数据，股民应该确定出二季度的投资方向，在整个经济增速下滑，上市公司业绩走走低的背景下，大蓝筹股很难成为市场的主导力量，尤其是在一季度的年报黄金期过后，二季度如何选择主攻方向尤为关键。上周日玉名博文《两类热点板块主导二季度行情》提供给股民一个思路，既然市场很难出现指数型的大行情，而是局部反弹，那么我们就只能够对于类似券商、农业和军工为首的消息刺激型热点，以及类似水泥建材、环保、酿酒等防御型板块多加关注，而且从最近市场走势来说，水泥板块的确非常强势，这个我也是反复提示过其原因，二季度是开工高峰，同时地产行业毛利率保持，也能够对于水泥建材需求保持，因此二季度股民值得对水泥板块进行配置。总体来看，今日市场的调整，以及类似水泥、公路等防御型板块的活跃，表明本周市场弱势整理的基调依然较强，股民应该继续控制好的仓位。