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??? 前段时间，最让我国政府耿耿于怀的是担心美元贬值会不会吞噬国人来之不易的巨额外汇储备，因为那是人民的血汗钱。当下，人民币升值问题又被推到了风头浪尖，政府言之凿凿“人民币没有低估”，有关部门的测试结果也让人们感到，如果人民币大幅升值可能带来严重后果。问题时，老美会大发善心，对中国人网开一面吗？当然不会，本博认为，老美欲把中国列入汇率操纵国只不过是一把“刀子”，美元升值才是一把“斧头”。刀子和斧头并用，皆为逼迫中国屈服，让人民币升值。

??? 这次股票市场的表现相当有效，道琼斯持续强势，而A股却懦弱的耷拉着头，这是市场对这一事件的理性反应。中国虽然也有高性能的电子计算机，也不乏模糊高手（智库），模拟出的结论肯定也很科学，可国人脑袋出了名的墨守成规，不见的会在这场博弈中取胜。主流板块的欲振乏力，无不昭示，国人乃及国际资本对这场博弈缺乏信心。

??? 有人解读A股为何弱于美股时，多从技术面找原因，其实内因远非如此，信心是趋势的源泉，市场对这场博弈心存疑虑才是根本。所以，主力的战略只能是坐山观虎，让游击队频频出马。不出所料，当大环境成熟后，一定来个猛虎下山。

??? 近年来，中美博弈愈来愈烈，美国遏制中国的大战略不仅没有改变，更是随着中国的崛起而见升温。从许多方面看，现在中国的国际经济环境和2001年底非常相象：当时，为了应付网络泡沫破灭和9.11事件的冲击，美联储开足马力大肆印钞，将联邦基金利率降至45年来最低，当时中国已成为全球第二大外汇储备国；现在，美联储为了应付全球金融危机，将利率几乎降至为零，而且大幅度膨胀它的资产负债表，货币政策极度放松并将较多的货币注入银行，现在中国也拥有冠盖全球的近二万亿美元外汇储备。

??? 2002年后的事实是：美国的降息导致了全球的流动性泛滥，美元也踏上了贬值之旅，贬值幅度历史罕见，贬值的美元引爆了全球通货膨胀和资产泡沫，大宗商品、石油、包括中国在内的各国股市、房市等资产价格被相继推高。

　　中国的情况是：GDP总量从全球第七变为全球第三，广义货币和居民储蓄在过去7年中再翻一倍。中国当时有位居全球第二的外汇储备，奇怪的是当时并没有人担心这巨额血汗钱会被美元贬值和通胀吃掉，因为这血汗钱的绝对额在一个劲的上窜，绝对额迅速超过日本，成为全球第一。

　　这种结果真的让人笑不出来，价廉物美的“中国制造”，随着高台跳水的美元，淹没了全球，世界工厂的定位导致发展模式的严重扭曲，为后面的骑虎难下或说危机埋下祸根。

　　美元的贬值是个相对概念，美元的贬值就是其他的货币升值，对于中国来说，就是人民币的升值。而从过去的经验看，您觉得中国会让人民币大幅升值或美元兑人民币大幅贬值，从而导致中国的外汇储备大幅缩水？

　　一种可能是：美元贬值，人民币资产不出现缩水，外汇储备、基础货币、银行流动性以超过人们的想象增加，重复2002-2007年的结果，“中国制造”也将把日本和德国的一些高端制造彻底拿下，就象2002年以来，“中国制造”在全球扩张一样。

　　但是，老美加紧的抑华战略不会让中国这样高兴，一反常态，出其不意的让美元的升值可能是其一步抑华妙招。老美通过美元升值，可以有效的向中国施压，“不升也得升，看你升不升”。因为在全球消费萎缩、失业率居高不下的背景下，如果美元的持续大幅升值，将把“中国制造”推进“地狱”，中国的这个软肋，老美自然心知肚明。

　　从美元历次升值来看，每次美元升值，都伴随着盯住美元货币国家的货币与金融危机：1980--1985年的美元大幅升值，墨西哥和拉美国家陷入严重的债务危机；1995年--2001年美元升值，东南亚国家金融市场几乎崩盘，并引发了全球金融市场的震荡；近几年中国的外汇管理政策和经济开放度已经达到老美用升值战略打击中国的条件。

??? 股票市场犹犹豫豫，这才是最根本的问题。

??? 被美元绑架的国家的货币会跟随美元一块升值，这些国家在失去美国之外的出口市场的同时，美国国内和本国市场也遭遇贬值国家商品的竞争，也就是说别国制造将取代中国制造进入美国，这样一来，会带动整个国际产业布局特别是制造业布局发生“乾坤大魔移”，届时，中国制造业的生存危机自然岌岌可危。更值得警惕的是，一旦一个国家的经常项目出现逆差，国际资本必然恐慌撤出，这个国家的货币危机和金融危机便会接踵而至。

??? 如果老美把美元升值这个斧头挥舞起来，中国是难以招架的，派员“公关”，进而高层对话，一幕一幕可能渐次上演。

??? 年初，虽然公众预期美元会贬值，事实是美元已踏上了升值通道，美国经济相对于日本、欧洲等国家更具有复苏弹性，美国让美元升值肯定已经过严格评估，所以美元升值一定在美国可承受范围内，相反，如果美元持续走高，人民币其实也随着美元水涨船高，“不升值实际也在升值”，一张施压王牌变拿到了。

　　如果美元真的走向升值之旅，紧盯美元的人民币就下不来了，随美元被动升值到高估状态时，国内大量国际资金肯定陆续退出，即使央行能拿出足够的外汇储备堵住资本外逃，银行也会出现流动性危机。虽然中国银行业法定准备金高达14%，以及还有将在二年内到期的二万多亿央票资金，但是，只要中国重复俄罗斯去年出现的境况，几个月内外汇储备就会大量流走，中国的银行业必将遭受严重冲击。

??? 国际资本惊人的判断力已经有所展现，目前流入国内的速度已经放缓，贸易顺差也在高位跌落，在目前非强制性结汇的政策下，居民和企业也不急于将美元换成人民币，而出口企业也已出现延期收汇的现象。目前中国经济虽然全球一枝独秀，至少短期内还看不出人民币有什么担忧，但是，如果美元中期持续升值，令经济陷入前景不妙的国际竞争环境中，外汇储备就不会像以前那样幸运了，外汇储备的急剧缩水将摆在我们面前。

??? 这也许就是政府所言，今年是最复杂的一年的国际方面的原因之一，很可能是很重要的原因之一， 这就是A股不敌道琼斯的大国博弈背景。

??? 中国政府很担心美元“不稳”，市场也担心美元“不稳”，让我们共同期待中国胜出的结果或曙光，当然也期待有个双赢的结果。大的影响因素化为乌有后，中国股市才有长期走牛的坚实根基！

（由本人新浪博客转来，部分内容时效已过，敬请注意）