美联储鹤派 中国央行何去何从？

(7月12日)周三，美联储主席耶伦：“利率不必调升那么多就可达到中性”；一句话让市场进入疯狂。美股高开高走，道指盘中一度涨逾160点，截止收盘，三大股指均大幅上扬，道指更是收创历史新高，纳指在科技股的助推之下大涨逾1%。

前几天，本人发文《看空全球》，其逻辑在于假定“美联储以及欧洲央行同步发布紧缩信号”。我们知道，金融资产的本质就是流动性，只要央行调控总闸门，就意味股票、期货、外汇等各类资产将产生剧烈波动。如果，美联储采用艺术性有序退出，则不能过分看空全球，或者说不能过早看空全球。

看不看空，关键在央行的货币周期。

耶伦表示，通胀对经济状况的反应是重要的不确定性，未来几年需要进一步渐进加息，FOMC预计今年开始缩表。此外，美联储在其最新的褐皮书报告中表示，美国6月份所有12个联邦储备地区的经济活动都在扩张，扩张程度从轻微到温和不等。

从美联储耶伦昨天表态看，美联储对经济、就业、物价等持鹤派言论，在持续的量化宽松之后，只能缓慢而有序改变预期。从而，为美国经济和美国股市等提供了钱进路上的润滑剂。

美联储观点简单、直接、明朗，不需要专业人士解读，普通老百姓也能读懂。

比较而言，中国央行的“稳健的货币政策”让人摸不着头脑。到底是紧还是松，估计就是美联储耶伦也解析不了中国的“松紧”的含义；对国内读者来说，中文专业的博士也未必能解读“不紧也不松”的含义。“面多加水，水多加面”，全在个人的心情喜好而已。

美国等西方股市，超级牛市，与A股毫无关系。

如果认同“股市是经济的晴雨表”，那么美国经济则是全世界最好的；如果认同“股市是经济晴雨表”，那么中国经济是全世界最差的。要么中国股市走势有假，要么中国经济数据有假。

美联储鹤派，给中国央行留下了缓冲时间。

中国今年金融重点是“去杠杠防风险”。

中国经济最大的泡沫，在金融杠杠泡沫。金融泡沫主要在房地产和国企等结构性泡沫。房地产和国企，是中国经济的死结。触动既得利益比触动灵魂还难。

如果央行去杠杠，理论上必须去掉房地产、国企的泡沫，而不是挤占创新能力的民营实体经济资源的合理需求。

当然，央行去杠杠，最终将导致中国经济的整体回调。系统性去杠杠，没有人可以置身事外，王健林的万达、郭广昌的复兴、贾跃亭的乐视，同样会江河日下。

央行，进退两难。只好用“稳健、不紧也不松”中国式的表达方式，让中国投资者听不懂普通话。

今年以来，股市表现极差。这是中国经济结构性矛盾和央行货币结构性泡沫的正常表现。但恶意拉升操纵10%的权重个股诱导90%散户跌落陷阱，血腥弥漫，荡气回肠。这极不道德也不懂规律。

90%的个股下跌，从概率角度看，放弃局部机会是唯一明智的选择。保住本金留足弹药，等待确定性机会的来临。

A股何去何从？这取决于两个方面：1、央行的货币政策，2、调控地产泡沫和改革国企的力度。

时势造英雄！善猎者必善等待！

不预测，等待吧！