?在盘口上看，当大家对未来走势判断出现迷茫的时刻，不如判别强弱为先，有了强弱信号，判断趋势自然水到渠成。

　　大盘目前再次进入多空胶着，大盘这部火车是否将脱离原有的轨道？或者说，是什么样的超预期的因素能够改变这列火车的趋势？我曾试图通过各种方式预测，但最终发现准确的预测就是寻找市场核心交易特征，观察其预期的变化趋势，看这样的逻辑框架体系是否发生了质的变化。至于最终是封闭2348点之上的缺口再走一波拉升，还是进入真正的调整，看了文章之后大家自会有明确答案。

　　正文之前，看过的一篇报告先和大家做一个分享，关于目前大盘基本面和股指走势的关系，从德国投资大师，安德烈·科斯托拉尼的《金钱游戏》中，主人与狗的经典比喻中可以很形象的解释，书中的主人就是经济，狗则是证券市场。目前狗是越跑越远：十八大后，新一届政府坚定改革的表态导致投资者的长期经济预期向好，风险偏好上升，12月以来市场迎来了大幅上涨，狗狗向着前方可能出现的骨头越跑越远。

　　但是狗狗会跑累，需要休息。当预期偏离短期基本面越来越远的时候，市场的阶段性修整是预期之中的。短期市场虽仍然处于预期自我强化的向上螺旋中，当前方暂时还没有出现一道墙(经济数据复苏力度无法明显证伪)来逼迫狗狗返回，而前方若隐若现的骨头(市场期待经济触底→弱复苏→强复苏，经济、股市V形反转)尚在之时，狗狗还会在原地摇摇尾巴，但这种预期与实际情况的预期差越拉越大，风险在逐步积累。

　　在盘口上看，当大家对未来走势判断出现迷茫的时刻，不如判别强弱为先，有了强弱信号，判断趋势自然水到渠成。那么何为强或弱？该涨不涨为“弱”，该跌不跌为“强”；延续趋势、指标钝化为“强”，逆趋势在空间或时间上短为“强”，诸如此类。但最容易辨别的就是：简单就是“强”，复杂即为“弱”。因为要想简单，就要有实力，有实力的动作简洁有力，表现在K线上和即时走势上都是流畅和充满美感。

　　大盘自1949点上涨以来，走势非常简单明了，这也正是市场津津乐道的，其中最具代表性的走势就是一根大阳线之后，平台整理，然后再一根大阳突破，如此反复已经连续上演了三次，但大盘出现第四次大阳、股指站上2300点之后，局势不再像当初那么简单明了。

　　投资者开始警惕“乍暖还寒”的风险，认清经济目前还是“弱复苏”的实质和市场震荡市的大格局，不再追涨。从图表看，上有多重技术压力，最显著的就是2348点之上的缺口压力。有时判断着自己就在趋势中，受趋势影响，一叶障目，主观干扰，往往难见真相。所以，人总在趋势发展之后发现趋势。但关心强弱变化的人，会比较同步的感受到趋势力量的起承转合。

　　谈完了大盘，再看看如何度过这段复杂期，最近跟随机构参与了很多主题路演，大多数都将军工、环保、城镇化等挂在嘴边，这样的主题推荐对等待进入的主力已无贡献，真正具有爆发力的主题应该是市场现在想得不多，没人近期提到的东西。

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　　落实到投资建议，沿着CPI上升这条主线的零售、农林牧渔等或将成为下一个主攻目标。举例零售上涨的逻辑具体是：首先，既然经济复苏的态势已得到基本确认，那么市场投资者或者主力最关心的事情正在从增长转向通胀，CPI上升谁受益？零售！其次，前期市场银行地产能够领军大盘，说明市场在高风险偏好的情况下，市场选择的依旧是弹性，那么从估值角度看，零售已与国际接轨，且绝对估值便宜，有估值弹性；从业绩角度看，零售2012年受到人工成本上升的冲击，2013年则大幅改善，毛利率弹性增大；

　　再次，2012年元旦和春节比较接近，一季度消费数据差，基数低，2013年元旦春节时间相隔远，二次消费有利于消费，1季度社会商品零售总额增速肯定漂亮；最后，零售不仅仅是比周期品还便宜的PE，更是扣除冗余现金之后极高的并购价值，在大小非漫天飞的年代，你难得找到一个产业资本反而是增持的行业。

　　虽然上述判断还需最终等待市场验证，但在未有明确结论之前，对于已经减仓或还等待入场的投资者，应该坚持即使错过，也不再追涨，耐心等待更好的加仓机会。

　　转摘股锋(作者为职业投资人，海贝投资执行董事。)