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美邦服饰：业绩继续承压 下半年有望改善

光大证券 （601788股吧,行情,资讯,主力买卖）4月18日发布美邦服饰 （002269股吧,行情,资讯,主力买卖）的研究报告称，2013年一季度公司实现主营业务收入22.24亿，同比降15.72%(其中，直营收入同比基本持平，毛利大幅提升；但由于加盟市场经营策略调整滞后于直营，电子商务业务处于调整期，加盟收入和电子商务收入较去年同期下降)，符合分析师之前的判断“12年四季度收入增速(同比下降26.55%)将成为低点，13年有望逐季好转”。归属上市公司股东净利润1.26亿，同比降低46.99%；EPS0.13元，低于市场预期。净利润下降幅度大于收入下降幅度主要系销售费用率大幅上升所致。

一季度毛利率升1.46点至44%，受益于直营收入占比的提升、打折幅度减少；销售费用率上升6.76个百分点至32.01%，因收入降但费用刚性导致，但预期未来3个季度销售费用率提升幅度将有所放缓；管理费用率降低0.39个百分点至2.55%；财务费用率降1.00个百分点至1.01%，系公司积极偿付短期借款而利息支出有所下降所致。其他财务指标:1)存货比年初降7%到18.65亿元，存货结构中，12秋冬占40%、13春夏占50%多。2)应收账款比期初降49%至2.4亿元，系按时收回加盟商前期提货款；3)经营性现金流量净额7.24亿元，同比降26.57%；4)营业外支出较去年同期增加189%至769万元，主要原因是公司对部分店铺进行调整而产生了部分关店损失。5)货币资金较年初增124%，主要由于公司3月份完成了短期融资券的发行，同时一季度销售资金顺利回笼。

渠道结构调整持续，加大对加盟商支持，关注平效提升。开店方面，12年公司净增427家店铺达5220家，vs11年开店1134家，外延扩张速度明显趋缓。其中，MB直营900多家、加盟3700多家，MC共570多家。此外，加盟店3914家，直营店1306家，分别较年初净增251家和净增176家。13年一季度整体为净关店，直营和加盟渠道终端都有所减少，但预计秋季订货会之后加盟渠道开店增多、13年全年店铺数持平略增。终端管理方面，开始全面精细化。实施了店铺形象升级、新渠道开发、标准店铺模块化管理、周新品上市、授权店经理负责制等举措。2011年平效平均2.2万元，2012年略有个位数下降，预计2013年将稳中有升。2013年，公司计划加大对加盟商发展支持力度，适度调整提货折扣，同时上半年继续加大库存商品消化力度。另一方面，公司将继续探索开展商品模块化运作，增加季中补单商品比重(12年春夏占比为20%，冬季30%，13年春夏期望达到30%、秋冬30%以上)，带动新品正价销售比率的提高。

13春夏季订货会金额同比持平，如果加上季中补单，略有正增长(没提价)；秋装订货会金额略下降个位数(公司没有压货)。1Q13终端零售持平，近期有所回暖、增速达10%左右；但由于报表结算和实际终端销售有时间上的提前，分析师预计上半年报表收入仍为负增长；公司预计1-6月净利润增-50~-30%。但随着2013年秋季产品创新成果和直营系统率先进行策略调整产生的示范作用显现，近期加盟市场新开店铺逐渐增加，市场经营策略调整和店铺形象升级正在得到积极推动；同时，通过不断改进邦购网的技术和服务，积极借力其他外部平台资源，公司将进一步推动电子商务业务快速发展。预计下半年收入有望回升到正增长，但全年报表收入仍可能略降，下调13-15年EPS预测为0.83、0.94、1.09元(原0.93、1.07、1.25元)。

中国化学：业绩重回高增长

周五收盘价：9.28元

周五涨跌幅：3.8%

目标价：12元

止损价：8.5元

公司是受益于煤化工发展的最佳标的，新型煤化工具有长期发展动力和短期促发因素。

煤化工“十二五”规划即将出台，带来五倍于“十一五”的投资空间，公司受益最大；天然气发展“十二五”规划出台以及城镇化提速，工程建设行业蕴藏巨大投资空间。

今年4月16日公司公告，其全资控股子公司中国成达工程有限公司与孟加拉电力发展局签署了1.82亿美元的电站项目工程承包合同，公司传统市场愈加稳固与新市场的不断开拓使得海外订单持续快速。

下周公司即将公布的2012年年报及2013年一季度报表或有惊喜，投资者可密切关注。

该股自去年下半年开始已经走出了明显的上升趋势，其股价基本不随大盘左右，阶梯式独立上行的节奏明显，主力资金志在高远，是中线投资好品种。短线止损位8.50元，止盈目标位12元。

宜安科技：镁合金打开空间

周五收盘价：17.56元

周五涨跌幅：1.44%

目标价：20元

止损价：16.8元

公司新业务镁铝合金支架，外观压铸件产品具有散热好、强度高、超薄、金属质感强等优点，契合了当今消费电子大屏化、轻薄化、外观金属时尚化等趋势，随着技术及产能、成本等瓶颈的不断突破和市场接受度的提高，目前镁铝合金压铸件在中高端消费电子产品上的应用渗透率将快速提升。

公司上市后大力拓展消费电子金属结构件市场，公司抓住上市带来的资金实力、品牌提升的机遇，实现了短时间内镁合金压铸产能的快速扩张和消费电子收入占比迅速提高，并在该领域新技术、新产品的研发上走在业界前列，目前公司已经迅猛崛起成为消费电子镁铝合金压铸领域的绝对行业龙头。

该股自上市以来，呈现一波更比一波高的缓慢攀升走势，每次调整均以60日均线为依托，近日股价再度在60日均线上方获得支撑，短线有望重回升势。短线止损位16.8元，止盈目标位20元。

中天科技：估值优势显著

周五收盘价：9.73元

周五涨跌幅：2.64%

目标价：11元

止损价：9元

公司是我国特种光电线缆的领军企业，其特种光电线缆和海底光电线缆等产品多年保持市场龙头地位，特种电力导线在市场占有率第一，产品竞争优势主要来源于公司光电线缆产业链的完整整合。

另外，公司积极布局长远，进入千亿级市场的分布式光伏发电产业，目前已经初步建成分布式光伏发电系统。受益于投资省、损耗低、能源种类多等优点，中国分布式光伏发电产业具有广阔的前景，根据发改委能源所的规划，2011~2015年年复合增长率高达73.4%，政府激励及组件价格下降缩短了行业的投资回报期，推动国内分布式光伏发电市场逐步启动。

该股自去年底开始随大盘逐浪走高，在6~9元之间形成完美的头肩底技术形态，目前股价已经突破两肩的颈线位，有望展开加速上升行情，正是出击的大好时机。短线止损位9.00元，止盈目标位11元。

鑫龙电器：主营项目加速推进

周五收盘价：10.2元

周五涨跌幅：3.03%

目标价：12.7元

止损价：9.5元

公司锌溴电池项目正加速推进。由公司自行组装的锌溴储能电池产品已于2012年三季度正式下线，下线后的产品需进行相关调试后方能提供给客户，其应该前景广阔，是今年业绩的增长点。

另外，公司公告收到芜湖市鸠江区经济和发展改革委员会下发的《关于给予安徽鑫龙电器 （002298股吧,行情,资讯,主力买卖）股份有限公司创新奖励和产业技术升级补助的通知》，为鼓励和支持公司发展新兴产业，进一步实现产业升级，提升核心竞争力，给予公司创新奖励和产业技术升级补助3304.7077万元，公司已于2013年3月12日收到该笔补助资金，公司已经公告今年一季度比上年同期增长90%~120%。

该股曾经有多次连拉涨停板的记录，显示有资金反复炒作，近期股价在年线上方反复震荡走高，目前上方已经没有重要的压力位，短线或有加速上扬的表现。短线止损位9.50元，止盈目标位12.70元。

烽火通信10转10派3.2元 今年业绩高增长可期

烽火通信20日披露2012年年报。报告期内，公司实现营业收入81.83亿元，较2011年增长16.04％；实现净利润4.97亿元，同比增长11.52％；每股收益为1.07元。公司同时公布分配预案，拟每10股派发现金红利3.2元(含税)，并以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

光纤前景明朗 特发信息业绩持续向好

特发信息上周五晚间发布2013年第一季度报告。报告期内，公司实现营业总收入2.87亿元，同比下降15.09％；归属于上市公司股东的净利润2429.73万元，同比增118.05％；基本每股收益为0.092元/股。据分析，随着光纤行业景气度提升，公司业绩有望持续向好。

隧道股份30亿元投建昆明轨交BT项目

隧道股份20日公告，公司与昆明轨道交通有限公司就昆明市轨道交通2号线二期BT项目签订了初步框架协议，公司拟投资30亿元投建昆明轨交BT项目。

领先科技一季度净利润同比大增64倍

领先科技发布一季报显示，公司一季度实现利润6776万元，增长64倍，主要是由于去年10份公司重大资产重组完成股权过户，中油金鸿将其优质的天然气管道及城市燃气资产注入。

世荣兆业一季度净利润大幅增长97倍 现金流大增

世荣兆业4月19日晚发布一季报。公司2013年第一季度实现营业收入1.87亿元，同比增长69.05％；归属于上市公司股东的净利润4.10亿元，同比增长9736.6％；基本每股收益0.89元。来源：中金在线/股票编辑部???????