★★【牛市第三阶段正在进行中...... 】

　现阶段的行情用静态估值看,“满眼是泡沫”;用动态预期看,已经提前透支。从“资金有多少，行情有多高”物化资产的角度看。似乎也有些非理性了。但股指仍然在涨。持续在涨。以至于投资者与投资者之间的观点分歧日益增大,投资者自身“脑袋与手指打架”的分歧空前激化，更多的投资者在运用着“走一步看一步”、“今朝有酒今朝醉”随波逐流的方式在市场上进行操作。

　　市场告别了犹豫阶段
 
　　行情涨到目前为止。除了个别“偏执狂”之外。已经没有人再怀疑这是一轮牛市行情。但在所有衡量与测量行情的工具失效之后。目前行情到底处于什么阶段成为投资者最大的疑惑。这或许能从“牛市在绝望中诞生，在犹豫中成长。在乐观中成熟、在亢奋中死亡”中找到答案。对照“股训”这四个阶段。本轮牛市诞生于1664点,那时候正处于全球金融危机摧垮大多数投资者的心理防线、“人人争说1300点”的凄惨无比的时期。完全符合“在绝望中诞生”之标准。之后行情在投资者一路犹豫和怀疑中曲折上涨。相当多的投资者在2300点附近完成了“熊市反弹”的出货减亏操作。即使股指持续涨到6月份的2600多点。仍有相当多的投资者认为这只是熊市反弹。且反弹行将结束。行情要“吃二遍苦”。然而，就在市场对“熊市反弹行将结束”的分歧激化的时候。随着一批新基金进入建仓期、宏观层面上宽松的货币政策基调确认不变、经济复苏数据进一步好转、机构投资者对市场预期纷纷进行年中修正。市场预期和行情表现发生了颠覆性的变化。最明显的事实是、尽管股指已经突破了3000点。但认为“熊市反弹”的投资者绝迹了。看空与做空势力大幅减少。有相当多的机构投资者修正预期后。在2800点附近空翻多。显然，市场告别了犹豫阶段，已经进入“在乐观中成熟”的牛市第三阶段。
 
　　行情仍然不会结束
 
　　从另一个角度看，刚刚完成策略路演的所有机构对下半年行情的目标预期大多是3200点—3600点。绝大多数投资者对年内行情的预期是3200点—3300点。这说明尽管市场看空者少了。预期乐观了，但还远远没达到亢奋的程度。按照“亢奋”的标准，行情应当打破现有的预期目标。再一次以超预期的表现逼迫市场再次修改预期，才可能会出现市场群体性的亢奋。因此,目前行情离“在亢奋中死亡”为时尚早，行情正处于“在乐观中成熟”的牛市第三阶段。
 
　　如果把牛市的这四种市场形态对应在不同阶段的投资策略上。也非常清晰明了——“在绝望中诞生”是价值发现与战略布局的阶段;“在犹豫中成长”是行情的价值逐步体现的时期。即价值投资阶段。在行情投资价值体现完毕之后，市场一般会出现类似于目前阶段的估值困惑，但行情的整体趋势仍在,“在乐观中成熟”阶段的投资策略主要以趋势性交易的价值投机为主（这对于现阶段行情具有重要的启示和意义）;“在亢奋中死亡” 更多注重的是价格投机和风险防范。很显然,这四个阶段的投资策略构成了一个完整的股市投资体系。
 
　　目前行情正处于市场预期转向乐观的牛市第三阶段。其带来的提示性意义是:只要趋势没坏，行情仍然不会结束。
 
       本栏从2000点就开始宣布牛年牛市正在进行中，，，现在已经到达了3000点之上，本栏在次重宣，牛市的行情仍在进行中，，，行情不会就此结束。
 
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