要闻：

1.美国道指上涨29.88点，至11632.38点，涨幅0.26%。纽约9月份期油收报124.44美元，跌3.98美元。纽约期金收报922.8美元，跌25.7美元。

权证在线点评：随油价进一步下滑以及援助房利美与房地美的计划有望获得批准，美股周三小幅上扬，连续第二个交易日上涨。

2.美众议院批准两房拯救法案

　　美国众议院批准了旨在恢复市场对房利美和房贷美信心及遏止房屋抵押品赎回权丧失率激增的立法，并将该立法转交参议院审批。

　　众议院以272票赞成、152票反对的结果通过了这项法案。参议院将于美东时间24日审批该项法案。国会议员和政府官员预计，参议院也将通过这项立法，由美国总统布什签署成为正式法律。

　　这项法案将允许美国财政部提高对房利美和房贷美的信贷额度、在必要时购买这两家公司的股票及让美联储担当监管它们资金要求的“咨询角色”。

　　此前曾有部分共和党人表示，这项法案令纳税人资金面临风险，无法起到全面整改房利美和房贷美的作用。但财政部长亨利-保尔森(Henry Paulson)最终成功战胜了己党内部的反对派。他强烈认为，这项计划对于美国金融市场稳定性来说至关重要，并说服布什收回了动用否决权的威胁。

　　参议院银行委员会主席、康涅狄格州共和党议员克里斯托夫-多德(Christopher Dodd)称：“这是新一代房地产业立法最重要的组成部分。”参议院民主党领导人、内华达州国会议员哈里-瑞德(Harry Reid)则于此前表示，他计划让参议院批准这项法案，指出它是“立法中很好的一部分内容”。

　　南加州共和党人、参议员吉姆-德明特(Jim DeMint)的发言人Wesley Denton则表示，如果不能对这项法案进行修正，则将推迟审批进程。

　　保尔森今天表示，这项法案将传递出一个“非常重要的信息”，“是帮助我们重新恢复”市场对房利美和房贷美信心的“关键”。

　　在纽约证券交易所(NYSE)的交易中，房利美股价收盘上涨1.59美元，报15美元，涨幅12%；房贷美收盘上涨1.10美元，报10.80美元，涨幅11%。标普500指数收涨0.4%，报1282.19点。

权证在线点评： 两房的拯救方案的消息已经被市场消化得差不多了，稍后对大盘的刺激作用将减弱。

3. 煤炭价格连续11周创新高致下游产业压力倍增

    根据煤炭市场网统计数据显示，全国煤炭市场的“晴雨表”——秦皇岛中转煤炭价格上涨创出新高始于5月12日（发热量6000大卡山西优混平仓价报于670至690元/吨），截至7月21日，秦皇岛煤炭价格连续11周创出新高，最高报收于1080元/吨。

　　这一价格较今年初每吨550元左右已经翻了一番，上涨幅度近100%。即便如此，业内人士普遍认为，受供需紧张影响，煤价还有上涨空间。

　  令人费解的是，国家统计局近日公布的数据显示全国原煤产量6月份同比增长17.3％，但是，“为什么煤炭供需矛盾依然紧张呢”？近日在一煤炭高峰论坛上，一位电力行业的研究员想寻找答案。

　　“在一个均衡的市场中，如果供需缺口超过5%，产品价格就会出现剧烈波动。而2007年12月全国煤炭供需缺口达到8%，导致国内煤价在2007年12月出现大幅上涨。”平安证券煤炭研究员陈亮分析指出，今年煤价持续走高，主要是小煤矿产能的作用。

　　一位煤炭行业专家在近日煤炭论坛上的说法支持了陈亮的判断。该专家直言，目前占市场3成以上的小煤矿产能情况不明朗，使得市场供需矛盾进一步加剧。
权证在线点评：煤炭价格今年涨幅惊人，目前全国多个省份已经闹“电荒”，如果煤炭继续上涨，将有更多的下游企业面临倒闭。目前情况已经严重，相信政府很快就要出台新的措施限制煤价。

4. 瑞信唱好招商局国际、中远太平洋及大连港

瑞信发表报告, 指中资港口股的盈利增长放慢已大致反映于现价上, 于现时全球经济增长不明朗的环境下, 建议投资者将资金投放于相对稳健的股份, 予招商局国际(144.HK)、中远太平洋(1199.HK)及大连港(2880.HK)「跑赢大市」评级。 瑞信表示, 招商局国际具行业专业及优秀的执行能力, 竞争优势被市场低估了, 认为该股可保持稳定的盈利增长。调高该股评级至「跑赢大市」, 目标价34.1港元。 该行又指, 中远太平洋的港口估值偏低, 而租赁业务盈利正在复苏, 认为该股目前估值已充份反映需求疲弱因素, 予目标价15.1港元。另外, 瑞信估计, 大连港有48%的盈利来自油品业务, 可受惠内地的耗油需求增加, 而且, 其较少业务牵涉美国市场, 予目标价5.24港元。

5. 摩通维持中银香港增持评级

    摩根大通发表报告, 维持中银香港(2388.HK)「增持」评级及目标价25港元, 反映中银香港贷款增长高于同业, 贷存款比率上升, 以及收费业务收入较预期佳。 摩通指, 中银香港得益于零售及商业贷款增加以及内地财政紧缩措施, 今年贷款增幅至5月已达10.7%。该行料, 港元贷存比率由07财年的58%增至今年65%, 带动整体贷款存款比率升至56.2%。 摩通预期, 中银香港今年贷款及信用卡收入增长强劲, 今年上半年股票经纪收费将按年增长40%, 料今年手续费收入亦上升3.8%。 摩通称, 中银香港仍持有大量不为市场所知的美国资产抵押证券, 从而影响其股价。摩通调低其08-09财年每股盈利预测分别3.8%及7%。

6. 瑞银下调汇控目标价

    瑞银表示, 调低汇控(5.HK)目标价, 由920便士(约143港元)降至895便士(约139.1港元), 以反映环球经济增长可能轻微放缓, 但维持其「中性」投资评级。 瑞银估计, 汇控今年上半年除税前盈利94亿美元, 按年倒退34%, 又认为汇控旗下英国业务将面对当地经济放缓风险, 美国汇丰融资业务仍有待复苏。 瑞银称, 汇控于现艰难时期仍相对安全, 相信现价已充分反映目前经济环境。

7. 中金: 中资银行股首选工行

    中金表示, 料中资银行股今年中期盈利保持强劲, 但增长因素正逐渐减弱, 下半年盈利增速将放缓, 但全年业绩低预期可能性不大。而股价趋势性向上需等待宏观经济预期的明确, H股首选工行(1398.HK), 关注中行(3988.HK)及中信银行(998.HK)。 中金表示, 予工行「推荐」投资评级, 料09年底公允价值每股6.43港元, 因工行客户风险度小, 信用风险成本处于周期平均水平, 股息收益率高。中金表示, 予中行及信行同为「审慎推荐」评级, 09年底公允价值每股各为4.19及5.72港元。中金表示, 料银行中期业绩基本符合预期, 大型银行净利润增长60%, 中型银行增长111%, 城商行增长126%。不过, 上市银行净利润季度环比下降3.8%, 盈利增长驱动因素逐渐减弱。

投资策略：