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长春高新中报点评

1. ??? 1-6月份净利润为93,779,931.67元，同比增长121.84%。

2. 公司主要子公司、参股公司的经营情况及业绩分析

金赛药业：本报告期内，金赛药业继续保持了快速增长的势头，本报告期内，该公司实现营业收入 32,514.18 万元、营业利润11,401.06万元、归属于母公司的净利润9,922.38万元。

（金赛上半年实现3.25亿的销售收入，2012年上半年净利润1.4175亿，归属母公司的净利润0.9922亿。）

华康药业：本报告期内，该公司实现营业收入 21,651.39万元、营业利润1,645.34万元、归属于母公司的净利润1,408.49 万元。

（华康药业上半年实现营业收入 21,651.39万元，净利润1,408.49 万元，看来中药原材料涨价，胶囊影响了毛利率。

百克生物：报告期产品销售取得了新的突破，水痘疫苗市场份额及平均销价较上年同期有所增长。通过对销售区域重新整合，并实施专业化推广，产品质量已广泛得到了用户认可。2012年上半年，水痘疫苗已获批签发 23批，共 164万人份；狂犬疫苗已获批签发 38批，共 30.5万人份。本报告期内，该公司实现营业收入 13,873.12万元、营业利润 2,176.29万元、归属于母公司的净利润1,974.92万元。

（百克生物2012年上半年，水痘疫苗已获批签发 23批，共 164万人份；狂犬疫苗已获批签发 38批，共 30.5万人份。目前来看百克生物已经走出了阴霾，拐点已经到来，值得重点关注）

开发公司：面对新形势下的房地产市场格局，采取相对谨慎的开发策略，本期新开工项目面积约 4 万

平方米。报告期主要在提升品质和加大销售力度、加强物业管理上下功夫。本报告期内，该公司结算营业

收入 13,810.01万元、营业利润 3,980.19万元、归属于母公司的净利润2,936.43万元。

2012年上半年

金赛

华康

百克

房地产

净利润

9922.38万

1408.49万

1974.92万

2936.43万

?

2011年上半年

金赛

华康

百克

房地产

净利润

6002.05万,

1258.04万

867.21万

1713万

同比增长

65％

11％

204％

71％

总结：1：中报达到预报的上限，符合市场预期。

????? 2：金赛药业继续高增长，上半年销售额3.25亿，符合预期，下半年有望继续高增长，基因工程药品\生物类药品毛利率达到90%，毛利率同比增长2.57%

中成药营业成本增加82%，毛利率下降6.94%，系中药原料涨价所致！

???? 3：踢出房地产收入全年业绩保守预计0.19 0.4 0.45 .0.5=1.54元

???? 4：公司现金流充沛每股经营活动产生的现金流量净额（元/股） 1.02? 。去年为0.01，应该是金赛地产等预付款。

? ???5：公司新品种梯队丰富！

??? ??目前股价对应2012年估值合理！坚定看好其成长性！