背景：

3月14日，温家宝总理在会见中外记者招待会中，在回答一位国外记者有关中国持有美国资产的提问时说：“我们把巨额资金借给美国，当然关心我们资产的安全。说句老实话，我确实有些担心。因而我想通过你再次重申要求美国保持信用，信守承诺，保证中国资产的安全”。

3月16日，奥巴马在白宫会见来访的巴西总统卢拉之后对记者说：“不仅是中国政府，而且是每一个投资者，都应该对在美国投资的安全性抱有绝对信心，对美国国库券、政府债券的投资以及对私营部门、商业和工业的投资都是如此”。

3月18日，美国联邦储备委员会宣布,将在今后6个月内购进最多3000亿美元长期国债;同时进一步购入7500亿美元抵押贷款相关证券和1000亿美元“两房”债券。随即美元创下22年来单日最大跌幅，国债利率也出现大跌，而黄金、石油等资源类产品则大幅度上涨。

华府与美联储的微妙关系，一公一私，一个发债一个印钞：

??? 我们知道，很多国家在很长一段时间都保持着金本位制度，即以黄金作为国家储备货币或国家本位货币制度，随着美元的不断强势及被全球市场所接纳，这种金本位制度后来慢慢被美元所代替。有很多人不知道，美国的所谓央行，即美国联邦储备局，从表面上看，好像是美国的国有化央行（类似于中国人民银行），但事实上他是一个私有机构，也就是说，美联储实际上并不属于美国政府，是一家被多个国际银行家所控制着的一个“央行”，不过美联储却具备有发行美元的权力，而美元的发行量直接与美债挂勾，即美国政府需要发行多少国债，美联储就印发多少美元，华府就欠下美联储多少债。这种不可理解的微妙关系是国际银行巨头为了取消金本位制度，经过多少年头的政治与经济斗争所获得的权利 ，也是每一任美国政客领导者赖与生存的后台支柱。

“通货紧缩”全球化＋“人造通胀”预期：

??? 在去年底，本人在《找寻2009年的先觉》一文中就不断提到“通货紧缩”这一经济窘态终将会暴发并影响全球经济政策。很明显，这一次美国开动印钞机回购美元长期国债就是以 一种最强势的手段来应对目前所遇到的“通货紧缩”。众所周知，实施这种定量宽松货币政策，势必会使市场的货币情况如同久渴如干露，一下子“通货紧缩”的警铃马上停止， 新一轮由于宽松货币政策所带来的流动性准泛滥会慢慢产生，并开始出现新一轮的“通货膨胀”预期。当然，只能说是预期，因为这种政策的实施具有极度的危险性，实施得好， 市场接纳程序比较融洽，经济可能从此走向恢复的轨道，如果实施得不好，下一轮的危机不管是从影响的范围，还是程度将会大大超过上一轮，并构成恶性循环！

??? 这次金融危机所带来的“通货紧缩”是全球化的，目前，就连中国这个新兴市场的国家，被公认最有潜力，最有吸引资金可能性及最富有的债权国，“通货紧缩”的预期都在不断 的产生。不管是哪个市场，一旦缺少货币，或者货币流通速度过慢，就会导致市场衰退，企业盈利能力大减，甚至大量企业倒闭。

??? 这一次美联储的定量宽松政策间接上使美国进入了负利率时代，简单的说就是国民的钱放在银行里面，就会变成负资产，这样的话，就会鼓励一部分人拿钱出来消费。另外，从资 本的角度上讲，与黄金原油等资源商品的走势一直以来跟美元汇率有相当密切的关系，其权重大部分时候是相反的，即美元涨黄金原油跌，美元跌黄金原油涨，这样的话必然促使 商品价格拉升，物价水平又会出现上涨，大量资本会被增值，通货膨账又被产生，当然，这一次的通账预期是人造的！

对中国的影响和对策：

??? 这一次，看到很多国内媒体上以“中国2万亿外汇储备告急”、“美元面临崩溃”、“全球抛售美元”等主题做报道，个人觉得这种说法有些夸张，当然也不能排除日后有这个可能性 ，因为市场本来就是不可预测的。

(从资产的角度上看影响)美联储的行为对中国造成的影响应该从短期和长期两个方式来分析，从短期来看，美元贬值我们无疑将会面临巨大的损失,但做为一个世界最强的经济体， 美国不可能任由其美元贬值，如果这样的话，那其世界霸主地位必将丧失！从长期来看，如果这次的政策能改善美国的“通货紧缩”现状，却对中国在美资产安全带来保障，谁都 知道，大量的美元储备已经将我们跟美国绑在了一起，这种生死与共的局面将会持续很长的时间。

(从经济的角度上看影响)美元贬值必将使我们国内的出口情况雪上加霜，另外，好不容易控制下来的CPI及PPI可能会由于资源价格的上升，重新面临反弹的压力，从而会加大我国 企业的成本。而我们现在正面临一个“准通货紧缩”时期，一旦这种情况产生，由于流动性不通畅又会加重“通货紧缩”，形成恶性循环。

(从战略的角度上看影响)这次政策必然会使我们管理层重新考虑或定位外汇储备的取向和地位问题，甚至会影响到人民币的国际化或区域化地位。这种货币战略的影响将是深远的 ，而且是划时代的。

??? 事实上，我一直比较反对国家不断加大筹码购买美债及加大美元储备的做法，我认为美元的强势是产生在一定的历史时期的，但不会是恒久的，所以我更赞同将我们部分外汇储备 直接置换成黄金储备和资源储备，这将无形中变成了一种对冲基金，对冲美元可能贬值所带来的损失，事实上，从恒久的角度上来讲，我更赞同金本位的制度。现在面临这种局面 ，除了置换储备外，我觉得国家应该（对内）再次调低准备金率，提供适度宽松的货币政策；（对外）提高中国的国际金融地位，向IMF施加改革压力，提高中国在IMF中的地位及 股权，同时逐步布局人民币的向外扩张政策，跨过货币区域化直接走人民币国际化道路。

(陈腾强写于2009.3.22凌晨1:40)