八月，在一片举国欢腾声中，往昔多少次魂牵梦萦的百年奥运梦想已慢慢走出了国人的视野，意犹未尽处仍能回味那幕幕祥瑞瞬间。无疑，中国举办了史上最为成功的的奥运会。
      而之所以能为世人呈现这场“豪华”盛宴，是因为过去30年里，它的经济取得了成功。当然，是邓小平的改革开放政策将中国引向成功。奥运会上，应该给改革开放政策发一块最耀眼的金牌。奥运盛会已经结束，我们必须重返真实世界。这可能有点让人扫兴。中国的经济正面临空前挑战，不过，大多数与奥运会无关。
　 首先，欧洲、日本和美国经济30年来同时收缩。这对中国出口造成巨大压力。其次，因“热钱”流入而产生的中国资产泡沫（部分原因是对奥运行情过于乐观）已经破灭。许多公司和地方政府在泡沫中扩张过度。由于资产价格下跌，他们正面临一场偿债能力危机。最后，也是更根本的，生产成本上升正在考验中国低成本扩张战略。
　 应对挑战时，有正确的做法和错误的做法。错误的做法是，采用以控制价格为目标的行政措施，来解决资产价格下跌和CPI上涨问题。这些政策可能短期内会减轻疼痛，但是，随后会引发一场全面的经济危机。
　　过去，中国总是在出现危机时深度调整。例如，为应对亚洲金融危机，中国进行了国有企业改革、公共住房私有化、加入WTO和修建全国范围的高速公路网。这些政策为此后十年的繁荣奠定了基础。
       出口之困
　　目前，中国最大的挑战是出口需求疲软。中国出口总额约占GDP的40％。按附加值算，出口也占到GDP的四分之一。自2003年以来，以美元计价，出口每年以逾20％的幅度增长。排除价格上涨因素，出口部门可能每年直接为中国GDP增长贡献4个百分点。很明显，如果出口增长减速甚至出现下滑，整体经济增长将显著放缓。
　　作为需求问题之一，自2004年以来，大宗商品价格开始上涨，中国的出口便遭遇成本上升难题。人民币升值和工资上涨使问题更加严峻。劳动密集型商品的出口企业利润本来就薄，成本压力将它们中很大一部分推向亏损边缘。因为固定资产成本的存在和企业主寄望情况会改善，利润下降初期，企业都会坚持原来的生产计划。这就是在过去三年里，中国出口保持强劲的原因。但是，当企业看到成本上升是一个长期问题，它们会缩减产量。
　　全球贸易是周期性的。可以将目前出口低迷理解为另一次周期的开始，中国可以等待低迷时期结束，出口重新走强。这种战略最终会成功。但是，等待的时间可能很长。不过，中国可以实施改革，来加快贸易复苏。
　　需求方面，市场格局发生改变。上涨的大宗商品价格，特别是石油价格，将全球收入重新分配，从经合组织和东亚国家向非洲、拉丁美洲、中东和俄罗斯倾斜。单油价上涨就重新分配了占全球GDP3％的收入（与中国出口总额持平）。这些钱转移到了石油出口国。未来几年，强劲的需求应该来自资源出口型国家。中国的出口企业应该在这些市场投资。
　　过去两年，香港上市的出口企业股价已跌了50％-80％（即使这些股票以前也没大涨过）。金融市场基本上表明，这些企业的经营模式不再有效。
　　

      投资之“迥”
      于是，就拉动中国经济20余年的“三架马车”之出口已步入了穷途边缘。 在看投资，经历过往几年的财政宽松政策后，国内金融机构出口放宽与基础设施建设的良好需求面的前提下，国内投资可谓在本世纪经历了一段了黄金岁月。以GDP年增长率10%已上“跨栏”式跳跃足以傲视当今任何一个经济增长带。于是，部分产业如金融业，房地产在去年西方世界以为次贷忧虑的同时仍高歌猛进从而走向了周期繁荣的颠峰。当然，全球性通涨的蔓延，国内CPI、PPI以惊人速度攀升让本来陶醉于投资热潮的投资者们看到了“投资环境”的暗潮汹涌。接下来，也就是目前我们正经历着的：房产市场持续高温的拐点已然确定，出口贸易行业的局部维艰，制造业的边缘游走，当然还有A股市场腰斩后的绵绵饮恨…….显然，当前投资环境已步入了几度恶化的境地，外有热钱，内有虚拟资金也为此在经历去年“大牛”的途中结下了张张“帐单”。于此同时，全球经济危机亦引起了管理层的注意，保稳定增长与严控通货膨胀以成为当前重中之中。而投资面的极度恶化与上面谈到的出口之困，我们又凭何依据保证经济的稳定增长。无疑，我们还剩最后也是仅有的一张王牌——消费！
        其实，早在07年12月７日闭幕的中央经济工作会议上，就对拉动经济的“三驾马车”的行走速度做出了明确调整部署，明确提出：将继续加强和改善宏观调控，着力调整经济结构和转变增长方式，会议要求08年一项重要任务就是：努力实现消费、投资、出口相协调，正确处理好投资和消费、内需和外需的关系。中国经济“三驾马车”的速度由此开始进入了调整阶段。

       亮剑消费
       目前能够实现“控通胀，保增长”主力马车当属“消费内需”这辆马车。
面对后奥运时代的来临，可以说9.10月承接了前奥运消费行业的热浪。经过奥运举办城市区域性消费拉动周期后，9月，在中国从来都有传统的吉祥说法“金九月银十月”的同时，我们看到了中秋，国庆的双重消费热潮。回顾往昔，这一节日扎堆消费效应已延续了较多的经验传统，而08年的9月更显得特别不同，“中秋节”、“国庆节”第一次全部实行放假制度，由此我们没有理由怀疑“消费内需”这辆马车在“金9月”中担当起“保增长”的重要角色。。承接北京奥运刚结束的9月也会给我们带来更多的期盼。从历届奥运会的规律表明：股票市场的反应与旅游行业经济面较为一致，奥运事件对股市的短期影响较强。

       短期旅游和酒店业股指在奥运前后的三个月里呈现出一致的强，弱，强分布：奥运前一个月，旅游行业和酒店行业表现一致，均有一定程度的上涨。奥运当月，旅游行业和酒店行业股指大幅下跌。奥运后一个月，旅游业走势强劲，到年底均有不错表现。
       关于金融行业，对国内证券市场稍有研读的投资者就会发现。上证指数在经历大半年来的漫漫熊途后，就价值投资而言，银行金融类已步入的安全投资边际。大多银行股的市盈率已进入12倍甚至10倍时代，且从众行业中报而言，金融类公司业绩仍然独占鳌头。无论未来大市的反弹还是反转，都得靠以这一引擎先锋拔得头筹。因此，我们不能换怀疑这一行业的未来数月的盈利能力！
       此外，奥运会给我们看到的短期效益并不大，但中国却通过这次金牌数量第一让全世界重新认识了中国，看到了一个大国崛起的形象，不少国外友人因为奥运会期间安检的要求未能如愿到中国旅游，而奥运会之后却也有集中释放这种需求的可能。
       九月十月都是旅游很好的季节，且国人也对奥运村向往已久，对鸟巢、水立方一睹为快。中秋节国庆节双双到来，这都是集中消费的节日，势必对内需形成拉动效应，旅游和商业股将再次给我们一次套利的机会了。今年五一长假改短假，无形中我们就只剩下国庆这个黄金周的机会了。拉动经济的三架马车出口、投资、消费，其中前两架马车都成了跛马，出口型企业不少出现了倒闭现象，连长三角经济发达地区都没有逃脱厄运；投资受到宏观调控已不是一两天的事情了，而且形势还很严峻，这两个拉动经济的马车都停下了加速的步伐。因此，惟有消费是受政策鼓励的促进经济增长的方式了。金融.旅游.消费三箭必然导火9月底部大攻势!

       金色9月曙光将显
       8月以来政策面上有利于市场向好的利好不断。其实自今年以来，管理层就一直没有停止过对市场非常明确的支持态度，最近更是着重从资金面上来解决制约市场发展的实实质性问题。今年陆续设立的QFII等一批机构投资者已经正式参与二级市场运作，规模最为强大的全国社保基金7月24日也首次现身二级市场，作为重要的机构投资者，其一举一动备受市场瞩目。目前全国社保基金分别出现在杭钢股份、泸天化前十位股东名单中，另外还大量参与了亚泰集团、华联控股、新潮实业等一批个股的增发配售，社保基金已经成了目前资金量最大的重要机构。同时，全国人大财经委副主任委员周正庆表示，应当允许开放式基金根据情况需要，按照中国人民银行的有关规定，向商业银行申请短期融资。全国人大财经委18日成立了证券法修改起草工作机构，对证券市场影响深远的证券法修改工作正式启动，其中原证券法中一些重大条例的修改一旦实施，毫无疑问将推动证券市场全面活跃。而对困扰市场的最根本性的国有股减持问题，国资委多位权威人士明确表示，国资委从来没有制订过《上市公司国有股流通暂行办法》，也没有形成任何关于国有股减持的方案。最近，中国证监会主席尚福林撰文指出，推动“新兴加转轨”的证券市场的规范发展有赖于市场规则的完善，应认真总结证券市场发展和监管的经验教训，通过《证券法》的修改，为解决当前证券市场存在的问题打下良好基础。同时，也要使《证券法》的修改为市场创新和长远发展提供空间和法律保障。应该说，管理层无论是从政策面上还是从资金面上，无疑都是从市场发展的角度来考虑和支持证券市场的。