三大板块稳步推进,经营有望持续向好:公司制剂业务包括仿制药和新药两大板块,共有上百个项目在推进。达泊西汀是公司2018 年首个申报生产的仿制药。根据公司的研发管线,在2017 年帕瑞昔布等仿制药上市的基础上,2018 年开始公司每年将有多个仿制药品种陆续上市,实现良性循环。公司新药的进展相对仿制药略慢一些,目前进展最快的是EGFR 单抗,已经启动临床III 期试验。
除了制剂业务以外,公司一直是国内大输液领域的龙头企业,市场份额超过30%,紧随其后的是石四药,市场份额在10%左右。公司在已持有石四药14.17%股份的基础上,又于2017 年继续购买石四药股份,累计达到20.05%,进一步巩固了公司在大输液行业的地位。目前国内大输液市场已经趋于饱和,增速在5%左右,未来公司大输液板块的业绩弹性不会特别大,为公司提供稳定的现金流。公司另一块重点业务--抗生素原料药主要包括硫红、7-ACA 和青霉素工业盐三大类产品,由于在新疆设厂并从哈萨克斯坦进口原料,公司的成本优势明显。
同时公司也持续投入资金改造环保设备,目前环境污染问题已经基本可控,未来将继续改善,故而在当前环保严监管的背景下,公司的优势得到进一步放大。受益于成本优势,公司已经在硫红市场站稳脚跟,生产线也已满产,目前该产品市场格局相对稳定,竞争环境良好;7-ACA 项目由于竞争对手是健康元、石药集团等资本雄厚的上市公司,市场竞争较为激烈,公司现阶段仍维持在50%左右的产能,这种竞争格局仍将持续一段时间;青霉素工业盐市场竞争不如7-ACA 激烈,公司的生产线也有望在近年满产。
整体来看,公司三大板块中起步最晚的制剂板块也已步入正轨,各业务布局基本完成,未来将逐步释放业绩。