公司主要经营中高档床上用品，聚焦二三线城市消费群体，旗下拥有“水星”和“百丽丝”两大品牌，其中水星品牌在16年中国床上用品综合市场占有率位列第四。公司14-16年营业收入和净利润复合增速分别为5.52%和30.95%，受益于市场环境向好和电商业务的快速发展，17年前三季度公司营业收入和净利润分别同比增长29.10%和38.42%，预计17年全年扣非后净利润增长在22%-41%之间。

线下复苏明显，线上继续高增长，行业集中度不断提升。（1）家纺行业历经5年深度调整，无论是渠道还是供应链均实现优化升级，伴随终端消费回暖，行业复苏可持续性强。（2）消费升级向二三四线城市传导，消费者品牌意识不断增强，本土家纺龙头品牌率先受益，行业集中度提高。（3）企业投入加强+电商平台资源倾斜，品牌家纺线上销售持续高增长，渠道重要性不断加强。

聚焦二三线家纺市场，线上线下双翼齐飞。公司主要以加盟模式轻资产运营（加盟收入占比60%），深耕二三线市场，在消费升级向低线城市传导中，公司紧贴当地消费者，依托经销商本地资源，作为本土龙头品牌将率先受益。公司在品牌建设、研发技术等方面行业领先，且较早重视线上渠道，具有丰富的电商经验和成熟运营团队，并且线上盈利能力更强，电商销售持续快速增长将给水星带来更大的业绩向上弹性。

同业比较：与罗莱生活、富安娜和梦洁股份三家家纺类上市公司比较来看，公司收入规模次于罗莱生活和富安娜，位居第三，区别于这三家公司的一二线城市定位、直营加盟并行的策略，公司聚焦二三四线市场，以批发加盟为主，电商占比最高；毛利率略低，但控费能力显着优于其他公司，且资产周转表现处领先地位。

技术方面，牛股三绝就是指倍量不穿，后市翻番，高量不破，后市必火，跳空不补，后市如虎。这家伙自上市以来连翻倍都没有达到，最高见到30之后就缩量下跌，1225打到最低点20.35后见底开始反弹，其后搭建了个平台，之间阳多阴少，没有初现过大的阴柱，0130三倍量涨停突破平台，吃到了砸盘的筹码，其后就是很有规律的缩量挖坑，最低点正好打到前期谷底，但是量能缩量更小了，0222跳空开始了连阳慢升，其后没有再回补缺口，期间搭建了两个倍阳平台，就是周五的大跌，最后也是收了回来，期间经常用上影线捅松上方的筹码，量能每回都是阶梯缩量，现在应该是银谷后的金坑，量能缩量很好，比银谷的还低。今天又形成了第二个双剑，小的搓揉线往往比较厉害。