海外模拟芯片龙头Q2指引积极，国内企业将享受行业景气和国产替代双击！

从海外模拟芯片龙头来看，Q1业绩亮眼，并且对Q2展望积极。广发证券认为，工业类产品需求持续性好，叠加库存低位，预计行业将继续保持较高景气度。

1）经济复苏优于预期，海外模拟芯片厂商Q1业绩亮眼

德州仪器和ADI全球模拟芯片市占率高达19%和10%。2021Q1德州仪器、ADI、MPS业绩均创阶段性历史新高。其中德州仪器营收同比+28.8%，环比+5.2%；ADI营收同比+26.1%，环比+6.6%。

2）工业类下游表现亮眼，且有持续性

德州仪器业类应用同比+30%，环比+20%，ADI工业类应用同比+37%，环比+14%，MPS工业类应用同比+58%，环比+7%。随着经济复苏，以及工业升级趋势，考虑到工业下游场景相对稳定性与持续性特点，广发证券持续看好消费类补库存与工业升级旋律下后续中长期表现。

3）库存处于低位，龙头企业Q2指引积极

库存方面。海外龙头模拟芯片厂商基本上均为IDM厂商，当前阶段自身产能无法满足下游需求，因此 积极投产情况下自身库存依然处于较低水位。后续指引来看，2021Q2，德州仪器、ADI与MPS分别指引环比增长0.3%、2.3%和10%，较为积极。

4）国内模拟芯片将受益高景气和国产替代双击

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