白酒产线智能化改造带来全新增量，包装机械行业有望诞生中国“利乐”！

海通证券指出，目前国内食品医疗包装机械市场规模近千亿，未来随着乳制品、啤酒、白酒需求快速放量，将持续推动包装机械需求，国内有望诞生下一个“利乐”。

1）食品医疗包装需求规模近千亿，对整线设备要求高

食品饮料包装包含容器材料、容器成型、前道包装、后道包装，整个链条涉及上百种设备需求，下游应用涉及乳品、酒类、饮料、医药、化工等多个行业，随着对食品饮料安全重视度提升，对整线设备要求很高。

2020年我国食品包装机械营收约810亿，主要集中在乳品和酒类设备上，灌装封口机、贴标打码机和捆扎包装机占比过半，是最主要的市场。

2）乳制品、啤酒资本开支向上，白酒产线智能化改造有望成为重要增量市场

乳制品方面，伊利、蒙牛等主要乳制品企业资本开支自2017年开始快速增长，持续为上游包装设备提供需求支撑。

巴氏奶虽然体量不大，但增速显著高于常温奶，对应巴氏奶的包装设备超洁净灌装封口系列产品将会有更大的空间。

酒类：白酒产线智能化是全新增量

啤酒方面，行业高端化趋势下，资本开支整体趋势向上。

白酒方面，名酒企业纷纷推出技改项目，加快白酒生产线智能化改造。海通证券认为，白酒包装设备作为新的增量市场，对行业是巨大发展机会。

3）未来有望诞生中国“利乐”

剔除20年疫情因素，利乐和克朗斯2019年收入规模分别在115亿欧元和40亿欧元左右，液态食品包装领域进口替代空间大。

随着国内龙头企业不断优化产品结构及产品链条的不断补全，海通证券预计在国内千亿市场下有望诞生收入体量在百亿以上的龙头。

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