原油价格迈过重要关口，能化系化工品价格有望上涨

近期国际油价快速走高，6月1日美国WTI油价站上68美元/铜，为2018年10月以来首次，布伦特原油价格目前也已突破71美元。

中泰证券认为，随着全球经济复苏，原油价格将继续保持强势，去库存叠加旺季加速，将带动能化系化工品价格向上。

1）OPEC开启增产步伐，但库存仍将持续去化

2021年4月1日，OPEC+成员国们决定在5-7月份将原油日产量提高逾100万桶，以沙特和俄罗斯为首的23个成员国同意5月增产35万桶/日，6月再增加35万桶/日，7月份增产45万桶/日。沙特将分阶段撤回100万桶/日的额外减产，5月份沙特将增产25万桶/日，6月份增产35万桶/日，7月份增产40万桶/日。

综合计算，OPEC+将在三个月内累计恢复产量200万桶/天。

自决定宣布以来，油价延续涨势，原因在于美国和中国石油需求出现明显改善迹象，支撑国际油价大幅反弹。

而库存方面，OECD成员国2021年3月商业石油库存下降2500万桶至29.51亿桶，OPEC+预计原油的库存将会快速消耗，每个月库存都将出现负增长，映衬出原油供不应求的局面。

预计到7月底，发达国家的库存将低于2015-2019年的平均水平，从9月到12月，库存将以每天超过200万桶的速度迅速减少。

2）后续关注伊朗核协议谈判及OPEC+会议

根据OPEC消息人士表示，OPEC+可能在6月1日的会议上坚持目前逐步放松原油供应限制的步伐。

此外，自4月以来，伊朗与全球主要国家一直在就解除制裁进行谈判，随着重启伊核协议的谈判取得进展，伊朗石油产量可能上升的前景限制了油价的上行空间。

目前市场仍然关注伊朗核谈判，以及对其石油出口的制裁是否完全解除以及何时解除，如果伊朗大幅增产出口，那么油价或出现较大幅度回调。

3）原油价格突破关键点位将推动能化系化工品价格向上

中泰华为认为，原油价格将在全球经济逐步恢复过程中保持强势，原油库存去化将在下半年需求旺季加速，将带动能化系化工品价格向上。

短期的风险主要来自于OPEC+部长会议及伊朗协议谈判情况。

中信建投指出，氨纶行业景气度已经在持续提升。

至2021年6月1日，氨纶40D、20D市场价格分别为65000、88000元/吨，价差分别达到30341、52341元/吨。

供给端来看，2020年国内氨纶总有效产能达到89万吨，2021年仅华峰化学Q4投产4万吨，2022年以后新增产能也集中在华峰化学、韩国晓星、新乡化纤少数龙头企业。

需求端来看，2020年国内氨纶表观消费量67万吨，同比增长3.2%。氨纶市场整体需求旺盛氨纶应用领域不断扩大，在医疗、汽车内饰等差异化产业领域增长空间巨大。

中信建投认为，考虑到未来氨纶需求有6%-10%的稳定增速，氨纶供应有序，预计2021年氨纶行业可维持强势。

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