突破“卡脖子”己二腈技术，这家石化工程龙头已深度布局多项新材料项目

中信建投深度研报覆盖了这家石化工程龙头，其更拥有己二腈、PBAT、气凝胶、光伏电解制氢等诸多新材料技术。

券商研报核心观点如下：

1）突破“卡脖子”己二腈技术，尼龙66产业链全面国产化。己二腈技术长期被英威达等外商垄断，受制于关键原料己二腈，国内尼龙66对外依存度近30%。中国化学成功开发出国内最先进的“丁二烯直接氢氰化法制备己二腈技术”，2019年公司在淄博全面建设尼龙新材料项目，一期预计2021年底投产，包括20万吨年己二腈、20万吨/年己二胺、5万吨/年尼龙66成盐及切片、15万吨/年丙烯腈联产乙腈、11万吨/年氢氰酸装置及应急装置。

2）可降解塑料PBAT/ 气凝胶有望年底投产，大量储备项目蓄势待发，打造新材料平台企业。PBAT具有塑料成膜性，在可降解材料中为最优质，具有强度高、性价比高等优势。项目紧挨新疆天业厂区，原料BDO运输方便；技术上采用“一步法”生产工艺，节能环保。预计一期10万吨2021年底投产，2024年二期投产后总产能达50万吨/年。气凝胶广泛用于航空航天、国防、建筑、工业管道保温等领域。公司一期年产5万方硅基气凝预计2021年底投产，二、三期规划10万方气凝胶及上下游配套产品。

3）此外，公司有大量储备项目蓄势待发，包括垃圾气化制氢耦合有机液体储氢技术(MCH)、光伏电解制氢、高效固碳技术、聚烯烃弹性体（POE）研发、超高分子量聚乙烯等，打造新材料平台企业。

4）国内石化工程领域第1名，占全国油气工程开发承包市场的1/3，基础化工煤化工占90%以上。

5）券商预计公司2021年、2022年和2023年归母净利润分别为44.4亿元、64.1亿元和89.0亿元，EPS分别为0.90元、1.30元和1.81元，PE分别为9.2X、6.4X和4.6X。

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