一、什么叫备兑开仓
备兑开仓策略是指在拥有标的证券的同时,卖出相应数量的认购期权。该策略使用百分之百的现券担保,不需额外缴纳现金保证金。
备兑开仓策略卖出了认购期权,即有义务按照合约约定的价格卖出股票。由于有相应等份的现券作担保,可以用于被行权时交付现券,因而称为“备兑”。
备兑开仓策略的使用前提是未来标的证券不涨或者小涨,如果市场走势与预期相反,投资者要及时作出调整,分别需要注意一下三项。
合约选择
深度实值的期权,到期时被行权的可能性大,期权的时间价值相对较小,备兑开仓的收益也相对较小;深度虚值的期权的权利金则较小。因此,最好选择平值或轻度虚值的合约。
在到期时间上,由于近月合约的时间价值流逝最快,因此卖出近月合约的收益也相对较高。
期权合约的流动性也是需要考虑的因素,近月的平值或轻度虚值的合约流动性也相对较好。
心理价位
首先,投资者需要积极看待“被行权”这件事。在备兑开仓时,建议投资者将行权价选在心理卖出价格附近,这样即使到期时标的证券价格超过行权价,投资者被指派到行权也能够按照心理目标价位把标的证券卖出。
其次,备兑开仓策略无法防范标的价格持续下跌的风险,如果标的价格一直下跌,那么整个备兑组合会因为现货的亏损而整体面临亏损。
及时调整
当备兑开仓后,标的证券价格迅速上涨至行权价以上,且预期仍将上涨,投资者可以选择了结头寸(平仓)、转换策略或者向上转仓。
当备兑开仓后,标的证券价格快速下跌,且预期仍将进一步下跌,投资者可以选择转换策略或者向下转仓。