?中国股市自建立以来，制度的建设始终落后于市场发展的速度和规模，亡羊补牢式的制度修补机制制度恢复，不是制度创新，同样尚需恢复的还有重组增发以及配股以及T 0制度，像前些年推出的所谓制度创新如中小板、创业板、股指期货、期权等等制度对市场的贡献现在来看并没有让市场走在此不做赘述）。已经有了25年发展历史的中国股市，规模已经赶上了世界诸大经济体，成交量在今年更是远超世界第一大经济体美国，总量的发展不可谓不快，但股市应有的公平合理性确实与国际通行标准始终保持足够的距离，直到今天，股市的应有的最根本功能--合理调节配资源还只是空文，中国股市放大了融资和风险转移的功能，弱化了本应居首位的投资回报的功能，使得市场上优质公司表现低迷、垃圾股题材股横行，内幕交易、股价操纵等违法行为不仅仅是屡禁不止而是愈演愈烈，股市违法行为的查处不是以法律为准绳的常规行为，变成为股灾倒逼下的纠错运动，这不能不说是中国股市和中国投资者的悲哀。今年的股灾在消灭了一大批中产阶级(他们不是在国外混不下去的海归派，是这些年为国家建设出力最多、最努力的坚持在国内为国尽力的爱国者，是各行各业的精英，是中国未来的希望所在）以后，目前看仅仅倒逼出一项合理制度的恢复，以此类推，中国股市合理制度的完善至少还需要三次以上的股灾，因为以我22年中国股市二级市场的投资经历来看，中国股市合理的制度尚需以下几条：

? ? ? 一、强制分红 制度。市场之所以会出现优质股低迷垃圾股横行的现象就是因为没有合理的分红制度。市场经济的最重要要素是契约制（公公、公私、私私之间的法律），借债还钱，不仅仅是天经地义，还应有契约约束，股市融资本质上是一种资本（金）借贷，支付利息，支付回报是应该被法律（契约）约束和保护的，但我们看中国融资者的信用是极低的，一毛不拔的铁公鸡比比皆是，这样的无信环境更需要强制性的分红政策来保护投资者利益，只有强制分红，才能真正保护投资者的合法权益不受侵害，因为没有强制分红，优质股和劣质股就没有差别，绩优的时候不分红，绩差的时候无红可分。? ? ?二、强制退市制度。中国股市之所以妖股猖獗的另一个原因是没有强制退市制度，劣质股都成了不死鸟再烂也能借尸还魂，有的更是一次次欺诈和欺骗投资者。没有强制退市，劣币驱逐良币的现象就不会改变，差的公司得到保护的同时就是对优质公司的伤害，市场的功能就不是扶优限劣，就是扶劣限优，股市的优化资源配置的功能得不到强化，不仅促进不了经济的发展，还会让资源向劣质公司倾斜，阻碍经济的发展。应该是让资源向优质公司倾斜、让优质公司的发展带动全社会制度和经济的发展。 ? ? ?三、合理的再融资制度。很多人都知道不合理的IPO制度对市场的伤害，很少人看到 增发再融资其实对市场的伤害更大 ，近几年增发再融资的无序和混乱才是市场股灾的根本原因，股市最早时的再融资只有配股且配股有严格的规定，比如利润率、资产规模的限制，后来这种良好的制度被改变了，现在说增发猛于虎一点不为过， 一个股本一个亿的公司以前配股不得超过总股本（或者总资产）的30%，而现在动则几亿、十几亿，增发一个相当于发行几十个甚至上百个新公司，且增发资产溢价率多数高达数倍甚至是数十倍，再加上这些资产虚估和高估，二级市场投资者要付出的甚至是数十倍、数百倍的代价，对于某些既得利益者简直是比抢劫和贩毒还暴利，对市场是最严重的吸血 ，从2017年开始大量的类似解禁股将有可能给大盘带来毁灭性的打击。 这也是这些年来股市原地踏步走的根本原因 （大量的资金被低成本的增发者套走）。 ? ? ?四、继续修订出合理的新股发行制度。新股发行、增发等融资活动，融资方必须给投资者承诺回报，投资者付出资金，要求获得回报并受到保护是必须的，必须从法制层面得到保障，应当采取竞价发行的方式，谁的回报承诺高谁优先发行，因为增加市场供应量是对市场原有投资者的利益有可能有损的，所以二级市场老投资者有获得补偿的权利，将来的配售应该是投资者有选择权的定量配售（比如每一账户定量配售100股 ?1000股），而不是摇签式的撞大运。 ? ? 五、合理的交易制度。现货T 1 ?期货T 0 ?这种制度的不合理性已经不用赘述 ?交易制度的完善市场正常交易的保障，做多做空是市场内在的品质所决定的，一个绩差股满天飞的市场、一个扶劣限优的市场、一个抢钱骗钱圈钱无回报的市场，只有向下做空的空间，没有向上做多的空间，所以错的不是交易制度，错的是市场的根本制度。
综上所述，作为一个市场的老资格投资者，作为一个中国股市的最忠实参与者（96年辞职后一直专职股票投资），我衷心的希望股市的制度尽快的完善和发展，包括我不能发现的漏洞也得到修补，希望这个时间不要太长，（不要是一万年），希望制度的修订不要靠股灾来倒逼，那样对投资者的伤害是巨大的，不要让一批批的投资者被作为韭菜割掉，希望让一批批投资者都能得到良好的回报，过上令人羡慕和效仿的生活而不是被人嘲笑的凄惨结局。总之希望股市尽快的变成美好的乐园，而不是股灾频发的炼狱，希望明天会更好！