1.直觉是，紧缩政策，对银行利空，对地产利空，对股市利空——这是短期效应。

2.考虑到金砖四国中其他三国等国加息，中国调准备金率实际上反而更温和——理性来看，反而并不是利空。

3.上调准备金率，实际上降低了加息预期。由于4万亿和地方债务危机的担忧，加息对政府是个负担，投鼠忌器，国内加息会对更加谨慎。

4.不加息，说明经济并不过热，股市运行基础牢固；同时，不加息，但预期始终会担心加息，因此，股市运行会谨慎。

5.加息预期降低了，人民币升值预期增强了。

6.人民币升值的影响，一般认为有利于抵御和管理通胀，有利于降低进口成本，对经济转型利大于弊；而对于产品或服务以美元计价的行业来说短期弊大于利。

错！人民币一旦升值，铁矿石、铜、石油等资源立马大涨，上升的进口成本马上抵消人民币升值的影响；以美元计价的产品或服务也可能涨价。一切都需要供需双方重新博弈!

7.对比历史，2005年7月21日汇改时沪指约千点，是后来大牛市的起点。因此，人民币一旦重启升值，不排除资产泡沫重来。不过历史会重复，但不会简单的重复。

8.简而言之，上调准备金率，短期利空。中长期利好大于利空。

9.结论：经济基础稳固，二次探底概率降低。对股市来说，股市下跌空间有限，下跌就是建仓机会（创业板与中小盘除外）。