一、前盘概况

周三前市大盘呈现震荡格局，指数主要在5550点一线区域展开震荡，在连续调整5个交易日中，昨日成交萎缩至800多亿，如扣除中石油，成交处于地量水平，市场谨慎气氛再度抬头。在中石油上市的两个交易日中由于其过度高开定位以及外围港股的大幅调整，带动了整体权重股的调整，市场二八现象有所缓和，但权重股在连续两个交易日的调整中，杀跌动力处于持续减弱之中，市场近两个交易日的八二现象能否持续有待观察。今日前市上证指数收于5570点，沪市成交量405亿。

盘面显示，旅游酒店、银行、煤炭石油以及权重股涨幅靠前。银行板块中，中国银行成为龙头，其在11月1日和2日两天有2家基金席位合计买进6.6亿，民生银行在消化了前期巨量的限售股份后，补涨动力开始显现。旅游酒店板块的崛起主要是由于华侨城的整体上市方案引发公司股价涨停而带动整个板块指数的上升。煤炭石油板块由于短期调整幅度较大，反弹修正状态显现是其今日表现偏强的重要原因。此外，市场关注的焦点中国石油在连续两个交易日的调整之后目前主要围绕在40元位置整理，其在19日计入指数之前，股价有望以一种常态进入指数，这样20%权重的公司对指数稳定性是极为有利的。

二、后市研判

从近期运行特征来看，市场处于结构性整理过程之中，在二八现象的分化过程中，上周在5460点一线由80%的公司调整所形成，而当前市场再度调整到5500点一线的过程中主要由20%权重股所引发，所以市场整体的结构性调整也是逐步展开并处于持续之中。此外由于管理层对于市场最大的公募基金展开一系列的整治监督，市场谨慎气氛有所抬头，我们预计市场仍将以结构性调整为主基调，方向性选择仍有待时日。

三、投资建议

操作上由于近期出现八二现象取代二八现象的格局，但是这种替代格局可能仍是暂时性机会，在捕捉8的公司中切忌盲目追涨，而其中部分业绩增长稳定估值处于相对合理的蓝筹可战略关注。权重方面，在捕捉反弹机会中也需要适当谨慎。