存货占比有所下降，经营性现金流得到改善：公司上半年存货占比较年初下降6.6pct至49.9%，存货周转次数较去年同期略微下降0.04次至0.42次。随着公司产业链建设完成、各项工程改扩建项目竣工投产，公司生产规模充分释放，存货控制亦更为得心应手，库存持续大幅提升风险较小。此外，公司上半年经营性净现金流虽然仍为负值，但已较去年同期大幅下降51.2%，随着公司配股和财务结构改善，经营性现金流扭负为正指日可待。




　　上中下游融会贯通，维持“推荐”评级：公司是目前国内唯一一家涵盖原料收购、生产加工、终端销售等环节的上市公司，实施一手抓原料资源的“进”、一手抓精深加工和品牌的“出”的战略，上中下游融会贯通，产业链最为完整，竞争力不断提升。5000吨原绒项目今年全面发挥效益，高毛利率的纱线和服装制品将持续推动业绩高成长。我们对公司未来高质量的发展充满信心，