2008年06月26日股市投资参考

市场策略：

投资要点1：银行家宏观经济信心指数回升 对加息预期弱化

央行昨天发布的《2008年第2季度全国银行家问卷调查报告》显示，银行家对宏观经济的信心指数正在稳步回升，对下季的加息预期正在弱化。同时，第2季度个人消费贷款需求指数出现全面下降，其中个人购房贷款需求指数降幅明显。

　　调查显示，认为当前宏观经济运行“过热”或“偏热”的银行家占比为64.4%，比上季下降10.6个百分点。对下季度经济运行走势，53.9%的银行家预计将持续偏热，40.3%的银行家认为下季“正常”，表明银行家对下季经济形势判断趋好。受此影响，本季银行家宏观经济信心指数再度回升，达37%。

　　银行业景气指数在本季度出现高位回落，为68.3%，比上季和去年同期分别下降1.4和1个百分点。银行家们预期，资产质量下降、贷款逾期客户增加的潜在风险可能会对银行业未来经营状况产生不良影响。但82.1%的受访者认为本季银行将实现增盈，比上季提高2个百分点。调查还显示，受银行存款回流影响，资金头寸“过紧”或“偏紧”的银行比例逐季下降。

投资要点2：a股市盈率回落75%与2005年相当

自2007年10月上证综指创下6124点的高点至今，上证综指已下跌50％有余，沪深a股的市盈率也从80倍左右回到目前的20多倍。虽然监管层已认可目前的市盈率水平，但由于未来仍有诸多不确定性存在，加上股市财富效应消失导致的资金回流银行系统，分析人士对后市仍持谨慎态度。

操作策略：

在个股普涨的推动下，周三深沪大盘展开大幅反弹的态势，深沪股指分别上涨4.79%和3.64%，双双以长阳线报收，成交量放大至1039.52亿。从全天股指运行的态势来看，承接上日温和反弹的态势，早盘上证综合指数以2794.04点略微低开后反复震荡走高，农业、酿酒食品、传媒、航天军工以及奥运等热点纷纷走强，带动股指最高冲高至2910.48点，报收2905.01点。深成指相应呈现强势上攻的态势，盘中一度触及万点关口9996.42点。
    从股指运行看，两市周三低开高走并形成下影线稍长的大阳线，而成交额则继续放大并超过千亿元，表明资金运作热情再度提高，但近期的大幅震荡说明多空双方表现还不太稳定，大盘上攻至此仍有必要进行适当的整理蓄势，这种短期反复不仅有利于震荡上攻格局延续得更长一些，也是中期反弹过程中一个不可或缺的重要环节。

6.26日与30日分别是两个时间拐点，有望形成较好入场机会。