通过分析央企与上市公司之间的对应关系可以发现央企资产注入的机会。国资委希望通过强化各央企集团主业来加强央企竞争力，这必然需要借力资本市场，主业与集团相近的上市公司将可能得到资产注入的机会。特别是那些下属只有一家上市公司的央企最有可能通过向上市公司注入资产实现整体上市。比如，中生集团下属的天坛生物（600161）、中国黄金集团公司下属的中金黄金（600489）等、中国成套设备进出口（集团）下属的中成股份（000151）等。 

　　另外，科研院所并入生产性企业，也是国资委实施央企整合的一条重要思路。如果上市公司的母公司是科研院所，则集团利用上市公司实现整体上市，既符合国资委的思路，又能大大提高企业的研发能力与技术竞争力。类似的上市公司主要有煤炭科学研究总院下属的天地科技（600582），北京有色金属研究总院下属的有研硅股（600206），北京矿冶研究总院下属的北矿磁材（600980）、长沙矿冶研究院下属的金瑞科技（600390）等。 

　　从国资委“培育企业大集团，推进国有资本向重要行业和关键领域集中，增强国有经济活力、控制力、影响力”的角度也可以寻找行业的投机机会。 

　　根据国资委的目标，军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等行业的央企要发展成为世界一流的大公司，一定会涉及到行业资产整合和整体上市，利用资本市场做大做强。目前，在这七大行业中，电力、煤炭、民航和航运是不符合国资委的标准，军工行业缺乏世界一流企业，所以这五大行业未来重组的力度会比较大。同时，申银万国认为，装备制造、汽车、钢铁和有色同样不符合国家主导和创建世界级企业的标准，未来重组力度也会比较大。 

　　从具体企业来分析，根据国资委提出的“央企如果做不到行业前三，将被强制重组”的要求，2007年8月份国资委确认的34家A类央企将以整合者的身份出现，成为资产整合的排头兵。同时，也可以从主业化、专业化、一体化的角度来寻找央企向上市公司进行资产注入所带来的投资机会。 

　　除了央企整合，地方国资委推动的国企重组也值得关注。尤其是以上海为核心的长江三角洲地区、以北京为核心的环渤海经济圈、以山西、湖南和湖北为核心的中部崛起区域以及振兴东北工业区等四大区域。 

　　央企股身价止跌反弹

　　8月28日，证监会曾发布“控股股东增持不超过2％可以”先做后说“的新规，此后虽然有多达27家公司的大股东和高管进行了增持，但是规模仅有7.9亿元，对于市场影响甚微。然而，此次国资委表态支持央企增持或回购股份，有望扭转央企股此前的颓势，对于大规模资金入市的预期提振了市场投资者对于这些股票的信心。

　　从市场情况来看，经过上周五的暴涨之后，昨日沪深两市A股的走势已经出现了分化，涨幅超过5％的股票仅占36％，不过央企股的表现依然强劲。剔除停牌的股票，统计主要央企股224只，经历两个交易日的上涨，这些股票的市值已经从6.09万亿元上升至7.24万亿元，市值增加了1.15万亿元，增幅为18.96％。而同期沪综指的涨幅为17.96％，比较来看，虽然多数央企股是大盘股，不过在增持预期的带动下，平均涨幅依然超过了大盘。

　　从具体的股票来看，业绩成为了衡量央企股表现的一个标准。近两日涨幅较大的多为业绩较好，处于景气行业的央企股。如涨幅排在首位的鼎盛天工（600335），今年中期业绩同比增长了3244.47％。此外，交运设备行业的航天通信（600677）、中船股份（600072），机械设备行业的航天动力（600343）等股票涨幅也均超过了20％。不过，央企股里业绩较差的股票则表现不佳，如*ST昌河（600372）等股票昨日出现了下跌。

　　34只央企股存在增持预期

　　从国资委的态度来看，支持中央企业根据自身发展需要增持所控股上市公司的股份。从市场上具体的股票来看，原本持股比例较低的央企股，大股东有望借增持提升控股的比例。

　　统计显示，224只央企股中，大股东持股比例低于25％的有34只。其中，持股比例最低的是高鸿股份（000851），大股东电信科学技术研究院持股比例仅有12.42％。在这些股票中，市值规模较大的中国太保（601601）也存在控股比例低的问题，属于国有法人股的华宝投资有限公司的持股比例只有17.4％，尚不足20％。

　　22家公司存在回购动力

　　支持中央企业控股上市公司回购股份，为很多的央企股开了绿灯，但是真正会用手里的资金回购股票的公司会有多少呢？从目前的市场情况看，有望回购股份的上市公司必须有两个条件，一是公司有足够的现金资产，二是股票估值水平明显偏低。

　　统计显示，在224只央企股中，中报显示的货币资金超过10亿元，并且按照中期业绩乘2计算的市盈率低于15倍的股票共有22只。这些股票中以钢铁、交通运输和交运设备行业居多，分别有3只、8只和6只。其中，鞍钢股份（000898）的市盈率仅有5.05倍，市净率也只有1.08倍，对于中期手握17.3亿货币资金的上市公司来说，回购不失为一种不错的选择。另外，中国远洋（601919）今年中期的货币资金高达325亿元，而公司股票的市盈率只有5.56倍，远低于市场的平均水平。

      34家A级核心央企重组中的机遇(附公司表)