今日亚太主要股市多数调整，日本、新加坡、韩国、澳大利亚、新西兰等股市皆下跌，唯有台湾地区微涨。在此背景下，A股午后的反弹，顽强收出小阳线，可谓十分不易。

    这是第二轮大跌之后的第二根小阳线，力度一如既往的微弱，量能也继续萎缩，市场人气严重不足，后市何去何从？

    我们先总结一下今天盘后市场上流传的利多消息与利空消息。

    利多方面，经济层面上，PMI连续六个月在50%上方，经济持续好转已是现实；证监会副主席刘新华在今天召开的第十届中国金融发展论坛上表示，现在国内外经济金融不确定性仍可能直接或间接影响中国的资本市场，证监会将努力推动国内证券市场的持续稳定健康发展（不过依然是大而空的高屋建瓴型的讲话，实际内容没有多少，对市场的正面刺激作用不会太大）；另外有媒体报道称，中国银行业8月新增贷款初步统计为3200亿人民币，连续第二个月创出年内新低；不过，鉴于此前市场曾传闻8月新增贷款将低于去年同期的2700亿元，因此上述初步数据仍显著高于预期。受此影响，银行股今日发飙，全线飘红，兴业银行大涨7.87%，北京银行、南京银行、中信银行、建设银行涨幅均超5%。银行地产板块的连续第二天发力，是今天大盘翻红的最主要力量。除了新增贷款，我们再看看另一块市场流动性：新发基金。尽管8月大盘掉头直下，但新基金发行成绩依然喜人，新募金额共达528亿元，为年内单月新基金首募总额的第二位，而且指数型基金最为火爆，此外基金一对多专户理财也必然不会放过大暴跌之后的市场。

    综上，今天盘后的利多消息有实体经济的支撑、管理层维稳的讲话、新增贷款高于市场预期、新发基金抄底的客观行为。

    利空方面，新股上市、市场抽血扩容依然是当前面临的最严峻的问题，小盘股一大堆，大中型的新股也不少（四川成渝、中国建筑、光大证券、中国中冶、中国化学）正是这些巨象的到来给本来就已经脆弱的市场最后一击；第二，下半年新增贷款的减少已是事实，市场没有足够的流动性支撑，上半年大量短期融资票据的到期，部分资金将被逼流出股市，更要命的是，下半年推出的创业板，预见将很火爆，这也必然抽走一大批主板市场的资金；第三个利空是技术面上的分析，本轮大跌下来，市场元气大伤，人气大失，一路上深套了不少资金，那么在反弹的过程中，每一个关口都将遇到一大批被套资金的抛压，给反弹行情添加不少压力。

    利多PK利空，总要有一方胜出，后市行情如何演绎？我们认为，希望总是在最绝望的时候产生，接下来依然有很多期盼，如六十周年国庆演绎国庆行情，以及大盘急杀后的超跌反弹反弹。我们对下半年的二次行情充满信心，对此坚持九月红盘的观点不变，新的行情有望在下半个月开始正式出现。