中国物流与采购联合会1日公布数据，5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.9%，较上月略有回落，这是该指数持续15个月保持在50%以上。

　　从11个分项指数来看，同上月相比，只有产成品库存指数上升，升幅为3.6个百分点；其余各指数均不同程度回落。其中，购进价格指数回落幅度最大，达到13.7个百分点；新订单指数、积压订单指数、采购量指数、进口指数回落也较为明显，幅度达到2个百分点以上；其余指数回落不大，幅度多在1个百分点以内。

　　汇丰：5月PMI回落至11个月来最低水平

　　汇丰6月1日发布的报告显示，5月份中国制造业采购经理人指数(PMI)从上一月的55.2下降至52.7，创11 个月以来最低水平。报告称，这说明5月份中国制造业的复苏动力有所减弱。

　　== 专家解读 ==

　　专家分析指出，PMI指数回落，主要是季节性因素导致，在扣除季节性影响之后，回落势头并不明显，预计未来经济将继续保持较快增长，但增长水平或将略有下降，这其中，新购入价格指数大幅下降，表明输入型通胀压力得到有效缓解。

　　1.PMI指数大幅回落是否预示经济二次探底？

　　国务院发展研究中心研究员张立群：5月份PMI指数回落，与往年同期变化趋势相同。事实上，PMI指数在往年年中时也曾出现过显著回落，2008年PMI从4月份的59.2%迅速回落至5月份53.3%，2009年则是由4月份的53.5%小幅回落至5月份的53.1%。

　　宏源证券高级研究员何一峰：PMI指数出现大幅回落，主要是季节性因素导致，在扣除季节性影响之后，PMI回落势头并不明显，不能因此判断经济出现二次探底。历史数据显示，从2009年2月开始，PMI指数已连续15月高于50%，而从今年2月起，PMI已连续三个月环比上涨。

　　2。购进价格指数回落有何影响

　　张立群：购进价格指数较大幅度回落，预示企业成本压力将有所下降。

　　何一峰：经季调后的购进价格指数也是大幅回落，季调前后趋势一致，表明原材料价格确实出现较大幅度下降，表明输入型通胀压力得到有效缓解，PPI指数未来有望回调。

　　中国物流信息中心：从购进价格指数回落来看，当前我国通货膨胀压力似有缓解，从实际情况看，目前确实存在使物价上涨减缓的因素，比如，房地产调控政策效应逐渐体现，资产资本价格已经或者正在被挤压，“这些因素将使能源与大宗商品价格涨势趋缓，降低PPI向CPI传递的外部压力”。

　　野村证券中国首席经济学家孙明春：采购分项指标从4 月份的60.1 跌至56.0，而购进价格分项指标则从72.6 骤跌至58.9。疲软的订单正在降低企业增加原材料库存的动机，原材料库存分项指标从4 月份的51.5 回落至5 月份的51.0 就证实了这一点。不过，5月份是该指标在过去7 个月里第六次超过50，说明在2007 年初至2008 年中长时间囤积库存之后下游企业再次进入原材料库存的补充阶段。同时，产成品库存从46.2 上升至49.8，创历史新高，表明信贷紧缩导致制造业活动趋缓。