本周A股市场在突破3000点大关后,出现了加速上扬的态势.与此相反,全球股市在美国股市带领下出现了持续走弱的态势.境内外市场一强一弱的相反走势,使得彼此间的剪刀差迅速扩大,中证流通指数与世界指数相差了18个百分点左右.

    近三周国内市场的一支独秀,与今年二月上旬的情况比较相似,那一次也是我们与世界指数先拉开十几个百分点,尔后出现了快速的回调.七月份市场会不会重蹈二月的那一幕,暂时想不清楚,但是市场的某些动态还是引起了我的注意.

    第一,市场热点过于集中在地产和金融类股票.本周地产指数上涨16.5%,金融股涨了10.27%,而上证指数仅仅涨了5.58%.龙头板块与市场平均涨幅比例达到3倍,这表明市场的热度极高,已经到了炙手可热的程度.

    第二,市场中的三大热门金融\\地产\\煤炭,全部属于资产板块,除去这三点,市场并没有其他可以持续的热点,这说明大家炒股票的动机明确,诉求单一,它所反映的实质是市场已经进入强力博弈阶段.

    第三,金属和煤炭虽然都属于资产类板块,但前者的上涨明显乏力,这说明投资者的思维逻辑还是有缺陷的,而这种逻辑的缺陷放大到一定程度,就会成为行情运行的隐患.

    这三大特征给我总的印象是:市场已经进入自我强化的正反馈机制中.这种机制是投机市场必然进入的一个阶段,其最大特征是空头基本被消灭,涨幅越大的股票越受追捧----地产股的行情把这一点体现得淋漓尽致.

市场下一步该不该涨,能够涨到哪里,这我不清楚,但投资者的操作逻辑是非常清楚的:机会难得,牛股多多,此时不搏,更待何时?

    在一个市场损耗大于现金分红的股市中,投资者只能从交易对手中赚钱,这使得每个交易者同时扮演着猎手和猎物的角色.在主观上,每个人都觉得自己是强者,足以充当猎手的角色,从而把其他交易对手当成猎物;但在客观上,只有挣了钱的才是猎手,亏了钱的就是猎物.在这种逻辑下,所谓上市公司的业绩和基本面分析,也就转化成猎手们俘获猎物的道具和噱头.那么,此时的利益关系怎样平衡?是牺牲猎人的利益还是牺牲猎物的利益?

    一个理想的模式是,让卖了股票的人挣现金,让持有股票的人得到希望(股票市值的浮动增加),这就是著名的悖论------”让上帝保佑追击者,同时保佑被追击者”.做到这一条的前提是股票市值一直增加,造出一个更大的资产泡沫-----这恰恰是本轮行情的逻辑基础.为何房地产股一支独秀?不是因为地产公司业绩预期一定好,而在于房地产是一种最为通用的资产形态,房地产股票正是它的标准化形态.因此目前的行情炒的是想象力,走在时尚前面的人会赚得盆满钵满,而追逐时尚的人,此时需要考虑一下自己的位势是否有利.市场如此激情四溢,说明大家目前想象力极其丰富,一旦多数人(资金)的想象力枯竭,市场就会进入买单程序------那时谁是猎人,谁是猎物就一目了然了.

    房地产股的热情我是有所准备的,但是行情发展如此之快,确实超乎想象.本来我打算5个月实现的目标,居然在半个月就实现了90%,市场是不是有点痉挛了?

    我有点糊涂.

（转载：文国庆的博客）

文国庆是《和讯》首席分析师。这是一篇文国庆博客的文章，值得的博友大家读一读！

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