上一周我们指出7.29震荡具有较强的技术性意义后,本周股市果然再创新高.但是,即使再创新高,也不值得我们特别兴奋.在本周三四我们连续提示内部客户市场的中级调整已经提前到来,持仓50%以上的客户应该坚持单方向卖出原则.周末的行情显示,我们的策略变化还算及时.
我们进行策略调整主要基于如下几方面的考虑:
第一,政策方面的变化.在本周我们看到,管理层明显加强了对基金发行的控制.指数型基金的暂停,等于一次隐晦的风险提示.我在以前多次提示,3000点以上的行情主要就是博弈流动性,而我说的流动性不是泛指的,而是特别指可进入股市的资金.由于上半年股市流动性的依托主要是企业和私募基金,而下半年的流动性主要依托公募基金发行,如果公募基金不给劲,你就应该谨慎了.
第二,从博弈技术角度分析.如图1所示,沪深300指数的运行已经触及长期压力线.上一周市场就是在这个位置无功而返,本周再次触及,局面就十分微妙.如果,沪深300指数基金依然像以前那么发行,那么市场在本周或者下周突破这条线的概率极大,但是情况正好相反.应该说,市场本来就处在上下两可的区域,加上政策信号的利空,我们只好主动退却了.从技术角度说,如果沪深300指数突破3825点,市场很容易出现加速上涨,如果出现这种情况我们会采取十分果断的减仓策略----所以这一段时间没有主动看空市场.看来管理层的市场分析技术也在明显提高.
第三,美元指数的动向.我们清楚,最近市场上涨的主要推动力就是大宗商品上涨带动的资源类股票的狂飙.而大宗商品上涨的基本环境是美元指数的破位下行.然而,本周美元指数出现了止跌反弹的初步征兆.有点经验的人都清楚,资源类股的行情象期货,投机性太强,暴涨暴跌都是寻常现象,我们不能指望资源股带动行情了.从图2中我们可以看出美元指数的最新动向,一旦美元指数走强,我们对资源股的行情应当反过来看.
正是由于上述考虑,我们把原定的操作周期提前了两周,形成了前述的操作策略.我认为中期调整已经开始了,多数人也这么看,但问题是这次调整的时间和深度.坦率地说,现在谈论这个问题为时尚早,因为调整刚刚开始.然而客户朋友们很急,非要在3223点杀进去,好像这世界捡钱是那么容易似的.
虽然预测不了市场,但给大家一个参考.如图1所示,沪深300指数处在一个开口型的整理区内,从短期看,市场调整大约完成了50%,但是如果调整时间持续太长,调整深度回增加一些.很多人习惯于看上证指数,尽管该指数不伦不类,但看的人多了,也有一点参考意义,请看图3.
从图3可以看出,这个调整周期可能在2-3个月,底部支撑短期在2970点,中期在3000点,随时间推移不断抬高.
因此,尽管这次调整的时间比我预期的早,但还是感到很欣慰.一方面觉得管理层的政策水平明显提高,手法温和,另一方面对这种调整的幅度不至于恐惧.我们可以安心休息一段时间了.
就市场操作而言,可以见仁见智.就长线投资看,您可以随时捕捉潜力股,慢慢建仓.就中线投资看,似乎还不到建仓的时段.就短线看,下周抢反弹就像赌博,胜率在30%以下.也就是说,您看好能超越市场30%以上的股票,可以建仓,如果是大众化品种,您还是歇一歇------因为这个时段是一年中最容易亏钱的时候,除非您是短线高手,否则,频繁操作等于找死.
[图1. 图2. 图3.略]
（转载：文国庆的博客）
文国庆是《和讯》首席分析师。这是一篇文国庆博客的文章，值得的博友大家读一读！
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由于金融、房地产两大权重股群出现持续的下跌，特别是房地产股调整过程已达5周，因此两市大盘股指在上周出现急跌反弹后再次走弱。同时，中国石化、中国石油及钢铁、煤炭等股票出现持续下跌这个过程目前看还没有结束，而有色板块自周四开始加速下跌最终使基金重仓的股票出现全面调整，周末的缩量下跌显示沪指3478点成为月级别的调整的开始点位的可能性较大，从统计来看，前10大成交金额的股票中，只有包钢股份上涨，其中中国建筑、工商银行、紫鑫矿业、建设银行、万科A、民生银行跌幅均超过上海综合指数的跌幅，显示出有机构主动性退出且比较坚决，而从涨幅榜居前的股票看，低价、小盘居多且涨幅均在21%以上说明股指的走弱并未影响个股的运作，振荡幅度前10名更是达到30%以上，因此下周将可能进入非指数化行情阶段，即大盘股反复震荡，小盘股博弈机会丰富，此时参考市场的投资者应注重仓位的管理。
从周K线看，大盘在连续收出七周阳线后出现大阴线，而从月K月看也是连续七个月的阳线后，大盘出现指标股领跌的调整行情，因此八月K线收阴的可能性也比较大，这是在政策面没有出现较大变化的前提下的初步判断。
央行副行长苏宁在周五国新办新闻发布会上表示，中央银行不会采取规模控制的办法来控制商业银行的贷款规模。央行将坚定不移地继续落实适度宽松货币政策,根据国内外经济走势和价格变化,注重运用市场化手段进行动态微调,把握好适度宽松的货币政策的重点、力度和节奏。而市场传闻中的其它利空如印花税调整、红筹股回归加速等目前看更多的是因股指出现宽幅震荡使投资者想象力得到充分的发挥。
本轮资金推动的行情，我觉得只有在实体经济出现持续回升，外部环境恶化程度不再加深的情况下管理层才考虑收回部分流动性，这个目标年内估计很难达到，明年上半能否达到也需要数据来分析。所以A股行情不会在此结束，然而股指在此区域宽幅震荡3-5周的可能性是存在的，这只是修正一下上涨的速率，而上涨的趋势没有变化。这种宽幅震荡更想是体育比赛时的中场休息，休息之后比赛仍将继续，不过比赛的战术可能有变，队员也有更换。回到A股市场就是说接下来的行情热点与个股的炒作节奏都可能与上半年有所不同。在行情的“中场休息”期间，我们要在关注市场短线机会的同时更多的将重点转向政策的解读方面。目前的宏观数据表明，今年保八的任务没有问题，因此调结构的政策会加快出台，产业升级与新科技、新技术的应用将得到鼓励，因此节能减排、通信网络、医改政策的落实、央企整合的加速、新能源产业政策的进一步完善等都可能对证券市场中的受益股群产生影响，这也中场休息时我们需要多思考的问题。个股方面可关注轻纺城(600790)：公司经营的纺织品专业市场是全国、乃至亚洲最大的纺织品批发市场，公司旗下拥有会稽山和嘉善两大黄酒厂，黄酒销售收入规模居全国第三，近期表现稳健,成交量逐渐放大,短线有冲击11元的可能。
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（转载：曹卫东的博客）
(曹卫东---- 现任联讯证券首席策略分析师。历任《证券市场红刊》研发部总监、和讯信息高级分析师。)
这是曹卫东一篇博客的文章，值得的博友大家读一读！
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