从成交量来看,投资者参与操作的意愿普遍不强,反弹可以有,追涨没激情,算是这种状况的真实写照.

无论市场涨跌,大家都可以说出一批基本面理由和技术性诱因,这都是可以见仁见智的,但是不论怎么说,市场近期的上升动力不足,确实为市场所证明.

仅仅从横向比较看,中国市场所处的位置并不算高.从去年11月以来,上证指数的涨幅比印度/印尼市场低,从2008年初算起,则低于拉美,韩国,与欧洲股市大致相当.显然,这不是涨幅大小的问题.这种回落从操作周期的角度分析,也许更贴近实际一点.

我国股市的见底回升开始于去年11月,而周边市场的全面启动则开始于今年3月,时间相差4个月,造成这种差距的主要因素是我国启动的4万亿投资计划.我国市场的上涨从去年11月算起到今年8月初,整整上涨了9个月,目前进行的调整明显是一次中级调整,那么按时间周期来看,最少也要3个半月,也就是需要到11月中下旬,才会出现下一轮的持续性上涨.

对于中级调整形成的原因,大家的解释各有不同.长期下跌一般可以用基本面持续恶化来解释,但中级调整的解释往往根据不太充分,我想这或许是一种生理现象.任何动物的行为都有周期性,这与动物的生理机能有关.人也是一样,紧张工作一段时间后,不但体力会明显下降,而且情绪和智力方面也会出现厌倦和恍惚症状.对机构操盘手来说,情况更是如此.从大的范围来讲,一场行情的发动就像一场巨大的时尚运动,大家有一个建立理念,推出主题和社会响应的过程,一旦全部主题宣泄完毕,就会进入一轮修整,并酝酿下一轮的时尚主题.

此前9个月的故事主题就是”流动性过剩”,到今年8月4日应该告一段落了.所以现在的市场回落和成交萎缩,应该是这个主题的完结,而新一轮行情的运作,确实需要时间和精力来准备.

（转载：文国庆的博客）

文国庆是《和讯》首席分析师。这是一篇文国庆博客的文章，值得的博友大家读一读！

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        大脑袋:是真是假 转帖(2009-08-28 18:30:42)

本周银行、房地产、钢铁、煤碳等行业的权重股出现整体下跌，其中钢铁行业有8只股票跌幅超过10%，银行中有7只股跌幅超过10%，有10只房地产股跌幅超过8%，如此猛烈的下跌且以权重股为主显示大资金仍在急于出局，虽然以航天军工有5只股票周涨幅超过20%、创投概念、生物医药等部分股票纷纷创出年内新高，但大盘整体调整的格局没有变化，反而因一周的成交量没有出现明显的缩减使行情的演变对多方更加不利。下图是个比较悲观的看法,有运作大资金的朋友这样看,我觉得现在还不能下定论.

    自8月初以来，我们认为大盘的调整将持续最少6周，但连续4周阴线已使沪市大盘在短期内难以重返3100点之上，从而使得3020点一线的缺口成为突破性缺口的可能性增大，即大盘在11月前重新形成一轮以权重股为主要推动力行情的机会越来越小，更多的机会将转向非权重类股票。而权重股的机会将在年报行情中才有重新崛起条件。当然也有部分权重股会出现个别发展的机会，这主要是从重组与资产注入的角度来挖掘，近期军工类股票的表现不仅仅是六十周年大庆的因素，还有资产重组的预期。

    由于沪市单日成交量没有缩减到千亿以下，现在的趋势出现V型逆转仅靠市场自身的力量是困难的，而近期指望政策性的利多也是不现实的，唯一可能期待的就是新股的发行速度会有调整，但是这也需要一个重要市场现象的出现，即近期上市的某只大盘新股跌破发行价，这种现象的出现将直接影响到重启不久的IPO，融资功能的再次丧失是管理层不愿看到的，这就需要从供需方面进行调整。

    虽然我们自调整行情开始以来多次强调半仓或以下仓位操作以回避系统风险，但是权重股的连续下跌仍然使不少投资者损失较大。从策略上看，没有缩量的下跌即使出现反弹也不构成指数中长期趋势的逆转，所以急跌后的反弹行情仍是适量持仓、小比例参与已有品种的高抛低吸。预计前期调整低位2760点区域会有反复。从非指数个股的机会看，双钱股份、众合机电、康恩贝等一批飚升的个股在未来行情中更多集中于中小板。

来张台湾的图