A股市场的长线、中线和短线 (2009-09-11 17:45:29 转帖 )
     

    从上周止跌企稳之后，本周A股市场持续上扬，初步改变了8月份以来境内股市逆全球市场趋势持续下跌的局面。尽管市场出现了持续上涨，幅度也不算小，但大家都会注意到：市场的成交量没有明显放大。

    对于市场的无量上涨，一般的解释是量能不足（即资金不足），后市难免下跌。但本次市场的调整可能与经典的技术分析情势不同，局面相对更复杂一些。从我国的货币供应的现状和动态趋势看，不能说流动性不足，所以不能简单认定市场一定是量能不足，至少不能说以后上涨缺少资金保障。其实，市场中现实的流动性由货币供应和市场信心两个因素决定，前期市场大幅下跌，除了正常的调整周期之外，市场信心是最重要的因素。也就是说，最近市场的涨和跌，市场信心波动是主要诱因，实体经济和货币政策的波动是次要的。

    从长线来看，世界正在从金融危机中缓慢回升，中国的国际竞争力在逐步增强，随着这个进程的持续，A股市场总体向好并在明后年创出新高，这是没有什么疑虑的。就这一点来说，我们可以充满信心。但是，在市场博弈中人们更关注的是中短线问题，因为生命有限。

    中线来看，市场正处于调整阶段。就横向比照而言，A股市场处于3000-3100点之间是一个比较适宜的区间，随证全球市场的涨落，这个价值中枢也会不断变化。仅从这一点来说，中国股市总体上谈不上什么估值泡沫，上涨不违反常理。但是，从纵向看，当市场指数出现翻倍的涨幅以后，市场调整的概率很大，这是由市场博弈规律（即所谓技术要求）所决定的。像去年以来这种9个月的持续上涨，调整个3-4个月也在情理之中。从这个角度说，近期市场每次反弹均不能放量，至少反映了这个规律的强大制约。现在比较矛盾的现象是，本论调整在时间上看是不充分的，但在幅度上看却已经到位了。由于多种因素没有处于和谐状态，使得这次调整的形态会变得比较复杂，大型投资者的分歧也会比较大，操作的观点和策略也会经常改变。

    这样，短线的做法就成为市场交锋的核心。机构投资者短线策略的转折，经常是由经济数据所引发的。尽管我不认为宏观经济数据对市场的影响力有那么大，但对于仓位很重且持仓成本明显高于市场平均水平的机构来说，它确实有直接的刺激作用。8月份股市的下跌，直接的刺激因素是宏观经济数据低于预期，而本周的持续反弹，直接原因是信贷和经济数据高于预期。复苏时期经济数据的剧烈波动是常有的，因此市场这种意外震荡也会随之而来。

    所以，从长线考虑，总体仓位不应该低于50%，从中线考虑，仓位应该在50-100%之间波动，从短线考虑则很难把握仓位，进出的依据主要还是看你对个股怎样判断。由于全球市场在逐步攀升，大家对境内市场的中线回调目标也会逐步抬高，相应地，持仓比例也会有所改变。譬如说，前一阶段大家都觉得国庆节后市场会大幅度下跌，但现在看来这种可能性正在明显降低。其实，中级调整的周期和幅度都是很难把握的，一旦环境因素有所变化，投资群体的行为就会做出重大修正，股市的K线也就超乎预期了。

    在本周，我的策略也作出了调整，卖出指数基金，加大房地产投资的力度。作出调整的基本原因是，房地产业的态势出现了明显的好转，指数的调整顾虑已经不是主要问题了。由于调整时间不够，获利筹码清洗得不彻底，已有风吹草动，股市还会莫名其妙地下跌，但随后又会迅速上升，这样，本次的中级调整可能演化为一个宽幅并且不断收窄的区间震荡，而不是一种反复的震荡下跌。

    我们这次改变策略的要点是，不再关注大盘指数的涨跌，把原来10月中旬的个股操作提前到9月了。

   （转载：文国庆的博客）

文国庆是《和讯》首席分析师。这是一篇文国庆博客的文章，值得的博友大家读一读！

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     不差钱就有行情 (2009-09-11 18:04:04 转帖 )

 

    本周是自3478点回调以来的第6周，自8月4日股指几乎单边下跌21个交易日，之后开始了到目前为止的9个交易日的反弹，如果在中冶发行后到国庆前没有大盘新股发行则投资者对资金面的顾虑会有消除，大盘下周仍将保持活跃度较高的局面。本周中冶的发行虽然有1.6万亿的资金申购，但市场日成交量比较温和，股指在金融、房地产等人气股的带动下周五收出中阳线说明当前市场不差钱。十七届四中全会于15日至18日召开，下周反弹也将进入高潮。

    本周两市有22只股票涨幅超过20%,成交额前10大股票中仅五粮液因自身原因出现下跌外，7只股票涨幅超过上证综合指数涨幅。9月以来，两市股价创年内新高的股票数据已超过180只。通过以上数据可以看出，小盘股、题材股是本周活跃度最高的群众，周末指标股的大涨及下周新股申购资金的回流预示着3020点区域的缺口将被封闭的可能性较大。从个股轮动的角度看，本周小盘新股、生物医药、创投概念、上海本地股均有个别股票出现飚升，盘面感觉更象是一个阶段性新行情的开始，如同2008年11月的铁路、水泥、基建股的启动。除小盘新股中的世联地产外，创投概念中的力合股份、大众公用，军工主题中的洪都航空、中航地产、航天科技均有持续推升的动力。

    由于美元指数的持续走弱，国际大宗商品价格的上涨使A股市场中的有色金属板块在没有业绩支撑的情况下继续维持强势特征，这种现象说明当前的行情与年度业绩的关联度不紧密，与通胀预期或某个主题的预期比较紧密，因此9月行情的发展更多的表现为主题行情二次挖掘。高送转股、创投概念、小盘新股已形成一轮炒作，新能源、航天军工、商业连锁、酒店旅游可能成为接下来的短线活跃点。从大资金的选择偏好看，年内银行与房地产还是最终的重点攻击对象，9月反弹之后的震荡过程也许才是年报行情预演的开始。沪综指60天平均3078点，重仓的投资者那时应以适量减持为上。而银行与房地产股的每次较大幅度的回调均可作为中线轻仓投资者的增持机会。银行股方面仍然比较看好浦发银行、深发展、建设银行，房地产以中航地产、金地集团、保利地产.

( 转载：曹卫东的博客）

(曹卫东---- 现任联讯证券首席策略分析师。历任《证券市场红刊》研发部总监、和讯信息高级分析师。)这是曹卫东一篇博客的文章，值得的博友大家读一读！