市场背景

根据最新数据显示，8月财新制造业PMI 50.6，低于预期和前值。其预期为 50.7，前值为 50.8。这一数据也明显低于上周五国家统计公布的官方数据。上周五（8月31日）国家统计局公布的数据显示，中国8月官方制造业PMI 51.3，略高于前值和前值。此前预期为 51，前值为 51.2。8月份调查数据显示，制造业运行保持增长态势，产出继续扩张，并且较 7 月份加速。不过，新订单的增速放缓至 2017 年 5 月以来最低，出口销售连续第五个月出现下降。与此同时，用工继续收缩，导致积压工作量上升。另一方面，通胀压力上升，投入成本和产出价格皆录得更为显著的涨幅。调查报告显示，受公司重组和成本削减措施所影响，制造业用工规模在 8 月份进一步收缩，收缩率超过 7 月份，但整体仍属温和。与此同时，积压工作量连续 30 个月呈现上升。8 月份，制造商继续增加采购，但增速处于小幅水平，低于长期均值。采购库存仅有轻微增幅，一定程度上反映厂商对库存控制更加谨慎。成品库存更是连续 4 个月录得下降。供应商平均交货速度在 8 月份继续放缓，部分受访厂商表示原因与环保政策收紧有关。就业指数在收缩区间进一步走低，创一年来新低。新出口订单指数在收缩区间低位略增，出口形势仍显严峻。出厂价格指数和投入价格指数有所反弹，工业品价格上涨压力仍较显著。未来产出指数所反映的企业经营预期略有上扬，仍属平稳。库存方面，产成品库存处于收缩区间且进一步下降，而原材料库存进入扩张区间并进一步上升，库存组合仍较积极。供应商供货时间指数在收缩区间小幅上行，资金周转状况获得边际改善。整体而言，8 月制造业景气度继续走弱，需求端出现大幅收缩， 而生产端各项指标依然稳定，财政政策发力预期和环保政策加码下工业品价格仍受支撑，就业状况进一步恶化。

技术分析

15分钟图，跳空低开一路震荡下行，下探至2744~~~2727跌幅的2.618%（2693）区域后止跌回升，尾市收盘在2653~~~2791的半分位（2722）下方。2小时图，收盘K线运行在20均线下方。RSI指标受到前期低点连线的支持。日线图，一目云图转换线与延迟线形成死叉，收盘K线运行在云带（2729~~~2733）之下。综合来看，市场处于5 月下旬开始的日线级别回调的底部区域，伴随市场结构调整深化，磨底过程趋于尾声，日线级别反弹已渐行渐近。从走势结构看，8月20日探出2653低点后，展开了持续一周的30 分钟级别反弹。在3219~~~2653斐波那契23.6%回档位（2786）区域受阻后，再次形成了30 分钟级别下跌。今日指数下探至2653~~~2791涨幅的87.5%回吐位（2687）上方后，向上回升至5周均线下方。如果本周能突破2753，将会展开60分钟级别的上涨