发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
天津港(再谈天津港的价值回归之路)

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再谈天津港的价值回归之路

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一、一年半前的分析

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从天津港(600717)的市场价格表现看今日中国股市 (2010-05-07 16:50:16)

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? “资金短板现象解决不了,价值回归会使A股市场中很多股票打回原形,甚至原形毕露成裸体后,还有人来“帮”你剃毛,。。。。。。”

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?今早献上一文,供大伙批评

再谈天津港的价值回归之路


一、一年半前的分析

从天津港(600717)的市场价格表现看今日中国股市(2010-05-07?16:50:16)
1、天津港(600717)的市场表现
天津港(600717)从高位的15.40元跌至9.80元,跌去36%;表面上看跌幅不算大,因为比济南钢铁(600022){从高位的8.16元跌至3.83元,跌去53%}之类的股票来说是这样的。
但从大盘1664点时,天津港(600717)的8.09元起步价来计算,今天大盘在2665点时,它跌去了上涨幅度的74%,再跌1.71(高位15.40元的11.1%)就跌回原地了。

2、从天津港(600717)的市场价格表现看今日中国股市的资金短板现象和价值回归之路
???有一次一位对境外成熟市场颇有研究的专业人员对我说,在欧州港口类公司是不太愿意上市的,因为这种公司有稳定的收益。
???成熟市场(香港)港口类上市公司的平均市盈率在20?倍左右,天津港(600717)今天的市盈率在26倍左右,虽仍不低于境外市场平均市盈率,但从中国股市普遍大幅度高于境外市场来说,天津港(600717)可谓是被今日中国市场中资金抛弃的对象。特别是大盘还未跌穿2639点的趋势支撑点时,它先行步入离1664点只有一步之差的价格,这样的公司这样的市价表现,充分体现了今日中国股市资金面二面夹击(银行放贷门紧、市场扩容抽水)下的资金短板现象。银行板块整体市盈率已降至9.2倍,更是这一问题的体现.
今日中国股市的资金短板现象若不改变,天津港(600717)这类公司步价值回归之路也在所难免。在价值回归之路上,除了合理的行业市盈率指标之外,还有一亇指标非常重要,那就是红利派现率,至少对成熟市场是这样的。

资金短板现象解决不了,价值回归会使A股市场中很多股票打回原形,甚至原形毕露成裸体后,还有人来“帮”你剃毛,健全市场制度了二十年,胜利者只有在创业板开板的庆功宴上豪叫“茅台酒!大碗来!”之流了,谢国忠虽然屡屡偏差地预测错误,但这是太理性的结果,而他“A股就是当官的一个玩具而已”的话是理性的。而A股仍然摆脱不了“当官的一个玩具”。
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二、一年半后的今日天津港
1、粗线条的分析天津港(600717)重置价值后应该是值100亿左右

下面这亇数字,虽然是国企财务数据,国企财务数据就有可能存在许多烂资产在内,包括虚假资产,但负债85亿扣除后是142亿,我们用粗线条的分析方法来估算,即:假设管理层己通过历次上市增发、注入(包括企业经营中国企官员折腾成潜在的烂资产)了一半的水货资产,那应该是剩下71亿元,由于通涨因素,应可以考虑50%的重置价值,那重置价值后应该是值100亿左右。

资产总额(万元)????|2278241.82|2231146.03|2141854.45|1984965.49|
|负债总额(万元)????|?858752.68|?872881.49|?853152.38|?791120.86|
|流动负债(万元)????|?516332.41|?422958.99|?424379.87|?428603.94|

(100亿纸币重置天津港还是不贵的)

2、市值对比结果反映资产水份已挤得比较干了

167476.91×6.08(2011-12-28收盘价)=?102亿

3、挤干后的天津港(600717)还有多少下行空间
??
??这个问题取决于如下因素
(1) 整体股票市场的大势
(2) 市场资金对这个行业的热情程度
(3) 天津港(600717)的国企官员历年来不不重视分红等回报股东的恶习能否有所改观。

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