72亿资金砸破政策底:沪市直逼1700创25月新低

　　在全球金融风暴的背景下，投资者对全球经济衰退的担忧进一步加剧，受此影响，A股市场周一出现破位下行的走势，上证指数再现超过百点的暴跌，前期"政策底"1802点不仅开盘后不久被轻松击穿，同时沪深两市股指双双创出6124点调整以来的新低，沪指收创25个月新低。
　　据交易所公布的最新数据显示，截至本周一收盘，两市总市值为11.19万亿元，两市流通市值为3.77万亿元，较上一交易日同比分别下降7587亿元和2927亿元。沪市平均市盈率已跌至14.02倍。
　　72亿资金恐慌出逃
　　沪深股指昨日双双跳空低开，迅速击穿1800点。
　　午后，在煤炭、地产板块的冲击下，股指跌幅进一步扩大。最终，上证指数收盘跌6.3%，至1723.35点，为2006年9月26日收于1712.64点以来的最低收盘水平，且这是该指数6月19日下跌6.5%以来的最大单日百分比跌幅。深证成指收报5734.81点，跌6.89%。两市昨日共成交489.9亿元，和前一交易日相比基本持平。而据广州万隆统计，昨日场内资金的恐慌加剧，资金净流出约72.9亿元。
　　分析师表示，"9.18"三大利好的"政策底"的失守意味着投资者信心尽失。
　　仅50只个股上涨
　　盘面观察，两市个股普跌，两市仅有50只个股上涨，而跌停的非ST类股超过600只。煤炭、地产成为昨日做空的最大主力，两板块跌停个股达到80%左右。再加上中国石化和中国石油分别暴跌9.99%和6.40%，分别报收7.12元和9.95元。中国石油创出上市以来收盘新低。
　　楼市新政却未能挽救地产板块的颓势，地产指数逼近跌停，包括万科A（000002）、招商地产（000024）在内的半数地产股收于跌停，该板块昨日约有8.9亿元资金净流出。
　　金融板块亦遭受重创，中国平安（601318）跌幅超7%，华夏银行（600015）、交通银行（601328）、宁波银行（002142）跌幅超9%，该板块昨日约有10.6亿元的资金净流出；煤炭股则再成重灾区，板内26只个股，即出现了16只跌停股。
　　AH溢价连续5天上扬
　　攀钢系合并计划24日已有条件过会。昨日攀钢系股票集体以涨停开盘，攀钢钢钒（000629）、攀渝钛业（000515）、长城股份（000569）分别报9.15元、13.44元、6.16元。
　　就在攀钢系停牌前一交易日，上述三股分别收报8.32元、12.22元、5.60元。上述价格，较攀钢系承诺的现金选择权价9.59元、14.14元、6.50元，有15%-16%的套利空间。
　　昨日，香港恒生指数跌势也十分惨重，全日暴跌12.7%，创1997年亚洲金融危机以来的最大单日跌幅。正因如此，AH股溢价率连续第五日大幅攀升。恒生AH股溢价指数收报174.21点，涨8.94%，显示当前A股股价平均比H股股价溢价高达74.21%，令A股对外围股市的跌势更趋敏感。其中，A股对H股负溢价的个股只有1只：中国平安-1%。
　　后市研判
　　A股难独善其身 1550有较强支撑
　　金融风暴在全球范围内的肆虐严重打压了投资者的信心，受上周五欧美股市暴跌的利空消息打压，周一上证指数再创调整以来新低，失守1800点政策底。那么，金融风暴的动荡期还将持续多久？A股何时调整结束呢？
　　"1800点是之前大家比较认可的'政策底'，这个地方跌破之后市场比较恐慌。"航空证券分析师陈少丹指出，大盘走弱的原因是多方面的，如上周末消息面没有实质利好政策出台，海外股市仍然跌声依旧，经济忧虑阴霾不散等。
　　截至上周末，已有633家A股公司公布了三季报，业绩同比增长28.0%，与同口径的半年报相比回落18.4个百分点，增速放缓趋势明显。
　　瑞银证券认为，只有在企业盈利增速显著回升的情况下，市场才能明显回暖，预计2009年年中之前A股市场难有良好表现。
　　英大证券研究所所长李大霄也表示，A股市场的调整还没到位，至于何时结束调整，要取决于两方面，一是境外金融风暴基本结束，二是国内经济下滑局面的止住。
　　不过仍有分析师表示了一定信心。"目前应该属于黎明前的黑暗，建议耐心等待转机出现。"渤海证券分析师黄锋称，短期内大盘的震荡幅度会较大，如果政策面能有较为积极的消息出台，则下半周跌势会趋缓，"按照市净率来测算，1550点应该会是近期上证指数较为重要的点位。
　　上周四险资回流机构净卖14亿元
　　昨日，上证指数轻易跌破1800点，收盘大跌6.32%。从资金动向看，上周后半周，机构持续资金持续流出。上周四，机构整体成交107.25亿元，资金净流出14.72亿元。不过，值得注意的是，保险资金出现回流的迹象。
　　基金继续成为做空的主力，上周四基金累计成交额为96.54亿元，整体买入额为41.77亿元卖出54.77亿元，而资金再次净流出12.99亿元。
　　从基金具体交易的席位来看，基金做多的力量十分弱。26家做多的基金公司中，只有两基金公司的买入额超过1亿元。买入最多基金会员7433，流入的资金仅1.34亿元。买入最多的股票为中国铁建，共买入了8395万元。其他的股票买入额都较少，华能国际（2796万元）、中国中铁（2316万元）、潞安环能（1762万元）和中国联通（1495万元）。
　　而基金做空的力量明显较强，31家基金中卖出在1亿元以上的基金有4家。其中卖出最多的基金会员7407，卖出额达6.41亿元。该会员当天大力卖出浦发银行，卖出额达1.19亿元。其他卖出的股票还有，保利地产（7210万元）、中国中铁（5933万元）、中国联通（5466万元）、华发股份（4783万元）和中国神华（4776万元）。
　　保险资金出现回流的迹象。10月23日保险资金成交额为4.66亿元，其资金流入2.08亿元。
　　这次QFII和基金一样大肆做空，QFII营业部国际金融上海淮海中路营业部，累计成交达5.78亿元，资金净流出达3.76亿元。而申万上海新昌路营业部的交易冷淡，成交仅2497万元，资金流出428万元。
　　数字看市
　　20元"高价股"仅剩31只
　　"去年我向客户荐股，说这个股票能看高到几元；现在我荐股时是说这个股票已经跌破净值了，跌破2元了。一句话，比谁便宜。"一股票经纪人的此番表述，形象地描绘了A股市场从暴涨到暴跌的转换。
　　截至昨日收盘，A股平均价跌至5.71元，平均市净率跌至2.03倍，有126只个股跌破1000点时的水平，而20元以上仅剩31只。
　　钢铁股市净率为1.3
　　从"低于增发价"到"破发"再到"破净"，A股一路下跌至昨日收盘，其市净率（PB）已经下跌到了2.03倍，破净个股达到了190家。
　　PB最低的为明天科技0.4869倍、长春经开0.4907倍。
　　在这一轮"破净"潮中，钢铁股成为重灾区。在190家"破净"股中，钢铁股占了一成左右。目前，钢铁股整体市净率仅为1.3左右，远低于A股平均市净率。行业龙头宝钢股份，目前股价也徘徊在净资产附近。目前，钢铁股市盈率也普遍下降至10倍以下。
　　除了钢铁股之外，破净股主要分布在汽车配件、纺织服装、电力等行业。
　　市净率徘徊在1-1.1倍之间的个股数量也增加到了72家。这些老弱病残基本可以被视为"准破净股"，随时可能加入破净的队伍。
　　事实上，目前2.03倍的市盈率仍不是最低的，数据显示，1996年牛市启动初期，A股整体市净率为1.93倍，2005年6月6日的市净率更低至1.63倍。
　　126家个股"跌破"千点
　　据Wind统计，截至昨日收盘，已有126家个股的收盘价要低于2005年6月6日（当天创下998点历史低点）的价格。
　　其中，思达高科的股价缩水程度几乎达到400%；ST宏盛、金宇车城、宁波富邦、如意集团、江苏吴中、*ST厦华的股价（复权后）仅为当时的一半。
　　从股价结构上看，从6124点一路下跌至今，跌幅达到80%以上的个股已经占到了10.19%；跌幅在60%到80%的个股家数占60%。跌幅最大的个股中色股份、云南铜业区间涨跌幅迈上了91%。
　　而曾经济济一堂的"百元股"如今已人去楼空，即便是50元股阵营，也仅剩贵州茅台、石基信息、张裕A三家。
　　两市1元股的阵容也增至37只，同时非ST个股也赫然现身于此。春晖股份、东北电气、粤宏远A、华联控股、银河科技、波导股份、鲁能泰山、莲花味精、罗顿发展、江苏吴中、申华控股等都已沦陷。(东方早报)

基金四季度仓位已降无可降

　　基金三季报披露完毕，给市场印象最深的依然是巨额亏损，数据显示，396只公募基金中有304只基金出现亏损，亏损面达到76%。其中，股票型基金和混合型基金亏损合计达到2621.87亿元，占全部基金亏损总额的95%。
　　但是市场不可能无休止地杀跌，基金已经不可能再主动性大幅杀跌，调仓也基本进入尾声。
　　股票仓位已经降到谷底
　　根据数据统计显示，在剔除了指数、债券、保本和货币市场基金后，所有公布三季报的基金平均股票仓位为67.24%，这一仓位较前一季度下降了2.65个百分点。从股票仓位来看，开放式偏股型基金的整体股票仓位有所下降，从70.36%下降到67.71%，其中混合型基金股票仓位下降幅度最大，而股票型基金股票仓位几乎没有变化，说明股票仓位下降的原因在于股票价格下跌后股票仓位的自然下降，基金整体并没有出现主动减仓的迹象。这个持仓水平已经低于上一轮熊市股指最低时的基金仓位。这说明四季度基金整体仓位几乎降无可降，基金不可能再像二季度时大规模继续做空，一旦行情有转暖迹象，后市很可能会选择加仓，这对于四季度市场筑底反弹是较为有利的。
　　基金大幅调仓
　　基金三季度调仓力度极大，对于周期性行业减仓明显加大，而对抗周期性的机械设备、建筑、交通运输、医药和食品饮料行业都是小幅增仓。金属、采掘、石化为减仓力度最大的三大板块。基金持有交通运输业股票占比从3.63%上升到了4.08%；医药行业股票占比从3.44%上升到了3.72%；食品饮料业股票占比从5.25%上升到了5.38%。这说明基金根据宏观经济进入下行趋势的判断，重点把仓位向抗周期性、高景气度行业集中，市场分化将更为明显，目前来看这种调仓已经渐入尾声。
　　最新统计显示，截至上周五，两市共有431家上市公司在三季报中披露了三季度末的股东户数。数据显示，270家公司三季度末股东人数低于上半年末，筹码趋于集中，所占比例为62.65%；此外，161家公司三季度末股东人数较上期有所增加，持股趋于分散，占比37.35%。
　　数据显示，股东人数减少的270家公司中，减少幅度超过10%的公司有50家，占比不足五分之一。股东人数较上期减少幅度高于20%的个股有15只，其中美邦服饰(22.86,-0.37,-1.59%,吧)、恩华药业(10.00,-0.06,-0.60%,吧)和卫士通(13.08,-0.51,-3.75%,吧)三家减少幅度超过50%。
　　与此同时，公路、贸易、电力、通信、医药、商业、电气设备等行业已披露三季报公司多数筹码趋于集中，显示机构投资者三季度可能对这些板块内的公司有所加仓