美股这次搞得有些大，整体已经接近2000年互联网泡沫时的估值水平。不同的是利率，2000年美联邦基金利率6.24，2018年1月美联邦基金利率是1.42，有些超级低，近似上世纪五十、六十年代的利率水平。美股的大震荡可期，爆破需利率配合。

美股虽高，但和1929年大萧条时期仍没有可比性，见上图。

至于中国股市，历来都是在泡沫中游泳翻滚。金融地产股业绩虽好，现金奇缺，不融资将无法度日。白酒第一股虽牛，酒和股大都在炒家手中，中长期堪忧。

继续维持中国牛皮市格局将持续到2018年2季度前后的判断。美股或在2018年4月前后，走向新一轮衰退。