周五沪指呈现低开高走的格局，两市继续小幅冲高，沪指收复3300点。盘中船舶、交运物流、电子元件、安防、银行等行业领涨；保险、酿酒、电信运营、公用事业板块小幅调整。题材股方面，国产芯片、无线充电、钛白粉、上海自贸、参股360等涨幅居前，同时今日市场量能明显缩小（沪市全天成交1703亿元），时至年度交易收官日及元旦小长假前夕，资金观望情绪较浓，市场目光开始转向来年布局。当前市场风险已经得到充分释放，不少个股的估值与业绩更加匹配，2018年A股风险偏好需要时间修复，将呈现区间震荡格局，缺乏单边大幅上涨动力，但下行空间同样有限，以结构性 交易机会为主，企业盈利结构性改善则是市场上涨的原动力。

周五财经要闻：一、29日央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平。年末财政支出进一步加大，对冲央行逆回购到期等因素后仍将继续推高银行体系流动性总量，今日央行不开展公开市场操作。当日净回笼500亿元，本周累计净回笼2900亿元。二、在2017年的最后一个工作日，又一个新型货币政策工具——“临时准备金动用安排”推出，以满足春节前后的现金投放需求。从其特点和制度安排看，既满足了春节期间临时流动性要求，也没有改变稳健货币政策的基调，彰显了央行流动性管理更趋精准和细化。三、为了发挥农业科研院校的创新成果优势，加快科技成果转移转化，明年农业部将在部分省份，探索构建农业科研基地＋区域示范基地＋基层推广站＋新型经营主体“两地一站一体”的链式农技推广服务新模式。四、工信部印发《工业控制系统信息安全行动计划（2018-2020年）》，旨在加快我国工业控制系统信息安全保障体系建设，提升工业企业工业控制系统信息安全防护能力，促进工业信息安全产业发展。五、财政部29日发布2017年11月地方政府债务情况。11月份，全国发行地方政府债券4541亿元。其中，一般债券2157亿元，专项债券2384亿元；按用途划分，新增债券1231亿元，置换债券3310亿元。

周五两市低开，全天保持震荡上行的格局，全天上证指数报3307点，成交1703亿元，盘面上，芯片概念领涨，深南电路、北京君正涨停。苹果产业链板块表现强势，共达电声涨停。360概念股拉升，雅克科技上涨6.48%。跌幅方面，汽车整车板块领跌，亚星客车下跌8.73%。白酒板块调整，贵州茅台早盘刷新历史新高后震荡回落，最终收跌2.95%，全年累计大涨111.89%。煤炭板块下挫，宝泰隆、兖州煤业跌逾2%。技术分析：沪指近期阴阳交替反复筑底，持续的箱体震荡带来波动率收窄使得短期均线组合进一步粘合，量能虽有小幅上扬但仍不活跃。大盘自3450点以来的调整，从空间上到年线位置200点左右的幅度基本到位，从周期上看，8月份的上行持续了3个月，本轮调整不超过2个月都是可以接受的。随着市场的持续缩量，流动性不足成为中小市值个股的最大担忧。周五大盘低开高走，再次以普涨的姿态展开反弹，但成交量过于集中于大蓝筹和次新股，市场赚钱效应不足。综合分析：2018年元月份资金面或将延续“易紧难松”态势，市场风险偏好将延续回落，因此仍强调以“大金融”为底仓。市场正在从跨年行情向春季躁动迈进，随着短期扰动因素的消化，市场风格将从业绩到业绩-估值双驱动转变。随着年报披露和两会时点的到来，估值切换、风险偏好修复将是市场主线。另外，由于春节备货期逐步拉开序幕，与“消费“相关的领域步入节假日因素旺季，建议1月份配置“食品饮料、商贸零售”。

热点展望：未来一个阶段流动性预期将趋于改善，市场风险偏好将进一步提升。建议投资者更多关注战略新兴产业与成长股，当前可重点关注电子、通信、传媒、环保、计算机、军工、医药等行业板块。

沙漠雄鹰（李德升）2017年12月29日下午15：05 于深圳