上周五强势的保险、银行、石油、钢铁、有色、家电和化工等纷纷出现高位回调，地产股尾盘涨幅也收窄，万科A涨幅从最高的8.33%收窄到最后的4.95%。A股中长期看好，但短线我觉得会回调。实际上，上周五已经有一些迹象，比如说将江南嘉捷从差不多涨停到跌停。好几个热点开始回调，市场整体涨幅也在收窄等等。最近5个交易日，沪指上演逼空行情，短线涨幅较大，存在超买的可能，本周市场大概率地出现小幅调整。除了资金和市场情绪外，目前还没有出现能支撑指数持续大幅上涨的因素。因此，近期市场热点题材看似不少，但热点切换频繁，成为市场可能出现调整的信号。另外，近期市场持续抬拉权重股，多方消耗较大，后续做多动能能否有效持续有待确认，震荡运行依然是后期市场的主流格局。

上周市场回顾：全球股市新年首周完美收官。道琼斯指数上涨2.33%，纳斯达克指数上涨3.38%，恒生指数上涨2.99%。截至上周五收盘，A股上证指数上涨0.18%，报3291.75点，但盘中最高达到3402.07点，成交量也维持近2500亿元的相对高位。新年首周沪指上涨2.56%，创下该指数2016年7月1日当周以来的最大周涨幅。多路资金开始进入市场，使得新年首周沪深两市成交量进一步攀升到1.97万亿元。其中，北向资金最受市场关注。数据显示，2018年1月5日北向交易全天买入A股86.19亿元，卖出62.08亿元，净买入24.11亿元。而在新年以来其他三个交易日里，借道互联互通北向渠道分别买入A股83.13亿元、108.59亿元和104.40亿元。净流入分别为33.57亿元、44.3亿元和43.42亿元。这也意味着，在新年首周境外资金在持续加码A股，北向资金累计买入A股382.31亿元，净买入145.40亿元，净买入规模为去年9月份以来单周最高值。与此同时，A股场内的杠杆资金也变得积极。截至上周五，沪指融资余额为6149.43亿元，创下2017年11月23日以来的最大值。如果按沪市当天的环比增速，A股融资余额将达到10347亿元，为去年11月16日以来的最高值。在过去一周的四个交易日里，融资买入合计1831.77亿元。融资融券交易占A股成交的比重已经超过10%，达到10.83%。

技术分析：目前看来，市场处在区间震荡的走势中，从3250点到3400点附近的区间，可能会突破3400点，但继续上攻的空间不大。按以往的经验，元旦至春节期间属于“春耕”时期，行情表现往往较好；但考虑到目前股市在区间震荡中，因此不太会有很大的上涨空间。统计发现，A股震荡市的历史中，六连阳的记录并不多，最新的一次是出现在2016年3月份，当年的2月29日，沪指下探到2638.96点，但此后出现连续反弹，在报收7根阳线并小幅回调后，再度收下七根阳线。2015年7月份和11月份也曾经走出六连阳。但此后都有不同程度的调整。虽然大盘已经六连阳，短期随时可能出现技术调整，但中线级别依然是相对乐观的。而本周，限售股上市量环比将下降六成，再加上IPO节奏暂时放缓，截至目前，本周只在周四安排了一只新股申购。所以，对于下周的行情，我还是比较乐观的。只不过，操作上近期以主题投资，板块轮动的风格为主。综合分析：最近走势表现较强主要受两个因素影响，央行在元旦前后进行了定向降准，释放了流动性，加上外围市场表现较好，新年后信贷资金也积极入市。从板块表现看，地产股与有色股表现相对更好，加上中小创股票的反弹，市场整体走好的迹象明显。

投资建议：2017年虽然是新股发行大年,但次新股却成为市场中最不受关注的群体。去年次新股和新股行情的大幅回落,最主要的原因就是监管环境的强化升级,使得资金风险偏好明显下降,单纯资金推动和炒高送转预期的次新股行情受到明显影响。不过，在强监管严审下,二级市场次新股水分已被大幅挤掉。没充分反映估值水平的、价值没被充分挖掘的次新股仍具有安全垫,2018年大概率会有进一步上升空间。投资者在次新股板块中择股有三大标准。一是择取次新股中一些代表新兴行业、新的产业模式，未来想象空间巨大的股票，这类个股中其实已经诞生过一些大牛股；二是度过项目投产期的次新股；三是去年二、三季度后发行的个股。

沙漠雄鹰（李德升）2018年1月8日凌晨 于深圳

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