早上好！2月下旬以来市场对经济增长预期的下修，成长股虽然有所反弹，但绝大部分估值和位置仍处于低位，市场预期和仓位也比较低，经济增长下行的幅度仍有可能高于预期，中期来看，成长风格还具有持续性。当前这种中小创强势，主板相对弱势的情况可能会持续一段时间。蓝筹股经过这两年的大幅上涨后，确实需要一个消化过程，可能点位调整到位了，但其中不少个股还没调整到位，部分个股甚至出现了破位向下调整的趋势。二季度主要看好以下三条主线：首先，短期中国贸易反制手段将对美进口的农产品、化工原料等品种构成供给收缩，相关品种将迎来涨价；其次是MSCI预期下的消费和金融；最后是CDR预期下创业板优质个股。

技术分析：从目前来看的话，主板确实相对而言弱一些，但只是相对而言，毕竟其前几年表现强势。前几年中小板与创业板都持续下挫，而现在看来，中小创已经跌到位了，形成了反转而非反弹的行情。创业板表现非常强势，无论是月线还是周线图，都牢牢站在年线之上，这一情况在近两年来是首次出现。接下来的机会将更多集中在创业板上，特别是创业板50成分股中，这些创业板中相对较为优质的个股，预计将受到资金青睐。若投资者没有特别偏好，可以考虑从创业板50中进行筛选。此外，其余创业板股票也可能会有较好表现。中长期布局创业板的时机已经来临，或许先知先觉的投资者已经开始布局；而未能跟上节奏的投资者，也不必着急，创业板趋势已经确定，即使出现短期调整也不影响后续中长期的表现。

综合分析：中美贸易摩擦短期不会结束，不利于后续出口对经济的拉动。交易层面，蓝筹股存在基金仓位偏高的问题，中小创也存在4月年报窗口期业绩的不确定性，且预计后续中概股通过CDR回归的速度也会较快，在资金和情绪上对中小创形成压力。整体来看，市场主线会相对分散，难以支撑大势有持续性趋势机会。一季度的热点主要是在外围波动背景下A股出现风格切换，预计二季度还将延续这种切换，并最终围绕一些重点关注的独角兽和高科技类的主题展开，如果看长期一点，二季度依然可以布局价值型白马股。

投资建议：证监会开展创新企业发行A股和CDR试点的基础性制度安排速度大幅超出市场预期。将直接提升成长股估值溢价，其中，互联网、大数据、人工智能、芯片以及高端制造等七大领域有望黑马频出。其中，大数据、云计算领域，如新晨科技、四方精创、数据港、用友网络、广联达、中科曙光和浪潮信息等，中科曙光2017年高端计算机营业收入超过50亿元，存储产品接近6亿元。人工智能板块主要有科大讯飞、佳都科技、东方网力等，其中，科大讯飞为龙头，而佳都科技还兼具独角兽概念。芯片概念也是A股的重磅题材，如紫光国芯、兆易创新、汇顶科技、长电科技、国科微、北方创新。而在高端制造板块中，数控智能机床、航空航海装备等成为重点，如沈阳机床、华中数控、中船科技、航天科技等。

沙漠雄鹰（李德升）2018年4月2日凌晨 于深圳

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