早上好！中美达成共识，不打贸易战。这一结果，无疑宣告为此次贸易争端短暂地画上了一个小小的句号。这一消息，也有利于A股市场延续此前的震荡反弹趋势，有利于修复市场风险偏好。目前市场处在震荡筑底的过程之中，大盘从低点到高点就百余点，在此期间反复震荡，创业板也长期在压力线下运行。现在是正在筑底的过程，突发不打贸易战重大利好，如果拉出一根中阳线，令指数快速脱离先前的低位，大盘就会脱离中期底部。但如果参照2007年大牛市以后的熊市周期看，这一轮熊市的时间还不够长，现在仍属于下跌赶底的过程。另外，问题公司即使出现了显著的跌，投资者也不要抱着抄底或者是捡便宜的心理去炒作，希望投资者意识到这种投机心理不可取。不过，目前市场的市盈率、市净率到了相对安全的区域，整体风险释放充分，从仓位看投资者可以稍微提高。

技术分析：A股上轮牛市在2015年5月中旬创下5178点掉头向下，随后发生两轮暴跌，2016年1月又因“熔断机制”的推出，引发了第三轮暴跌，连续两天千股跌停，盘中创下2638点“熔断”底，当时沪深两市A股平均市盈率跌到了18倍以下。虽然现在上证指数仍保持在3100点之上，但选取全部A股进行市盈率分析，目前股市估值与2016年1月已经非常接近。2016年1月末，全部A股平均市盈率为17.63倍，而今年截至5月18日，此数据为17.93倍，已经非常接近。在此前两周，曾一度达到17.4倍，已经悄然创下2015年5月以来新低。

综合分析：从目前市场反应看，市场出现了较为积极的迹象，无论是从日线图还是周线图看，恐慌情绪消减，市场总体向好，A股1990年12月开市以来，共经历了6次世界杯。对照上证指数在历次世界杯的位置可以看到，1990年以来，世界杯举办期间上证指数跌的概率很大。同期美国股市表现也平平。具体来说，1990年世界杯，美国股市6月跌7月涨；1994年世界杯，A股6月7月跌8月暴涨，美股6月跌7月涨；1998年，A股6月小跌7月微跌8月大跌，美股6月7月基本平盘；2002年，A股6月涨7月跌，美股6月7月延续暴跌，8月9月仍跌；2006年A股6月微涨7月微跌，美股6月跌7月跌；2010年A股6月跌7月涨，美股6月跌7月跌；2014年A股6月平7月涨，美股6月涨7月跌。

热点展望：近期一系列的政策、文件、行动，聚焦的问题涵盖了包括工业危废、环卫服务、再生资源等固废全产业链，意味着在大气、水环境治理之后，固废处理领域有可能成为环保工作下一阶段的重点，预计围绕该领域仍会持续有政策出台，相关机会值得关注。环保行业基金持仓达5年历史低位。环保行业基金持股市值占基金股票投资总市值比自2014年后逐步下滑，2018年一季度环保行业基金持股市值占基金股票投资总市值比为1.15%，比2017年底持仓下降0.38个百分点，达到5年以来的历史最低位水平。

沙漠雄鹰（李德升）2018年5月21日凌晨 于深圳

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