周一市场呈现探底回升的格局，两市双双低开，开盘后小幅震荡，随后迎来一波跳水，并在多板块走低下不断下行，最低探至2742点。随后次新股率先拉升，创业板快速上行翻红，深成指紧随其后，沪指也一度逼近翻红。虽然盘中有一定的反复，但是大盘结束了持续下跌的势头，进入震荡筑底阶段。芯片、国产软件、半导体、5G、云计算等题材全线走强，金融、地产板块领跌。同时，今日市场量能开始明显快速缩小（沪市全天成交1294亿元）。整体来看，经过前期大幅下挫之后，很多个股已经跌出了价值，抄底资金也开始逐步入场。从证券化率、估值水平、市场风险度、上市公司股票回购和大股东增持等多个数据指标来看，A股市场已经到了底部区域，但是底部调整的周期性因素仍未消退，调整周期的时间不确定。考虑到两市成交量跟进不明显，且在存量博弈状态下大小票齐涨格局较难持续，后市个股将大概率出现分化，市场短期延续震荡反弹概率较大，磨底持续时间可能更长。

周一财经要闻：一、康辰药业8月14日申购指南，顶格申购需配市值16万元。二、人民币兑美元中间价贬234个基点，报6.8629，创去年5月31日以来新低。三、广东省国资委：推进监管企业战略性重组，积极推动经营性国有资产证券化。四、河南全面试行生态环境损害赔偿制度。五、单周供应创年内次高，上海市区楼盘集中入市。

周一沪深两市分化走势加剧，沪指弱势震荡，创业板指成功翻红，上证综指报2785.87点，下跌0.34%；深证成指报8844.86点，上涨0.36%；创业板指报1531.34点，上涨1.3%。板块上，维生素、5G概念、工业互联、云计算、物联网、信息安全、生物质能、半导体、酒店餐饮、运输设备等板块表现较好。技术分析：周一全天报收假阳K线，日线MACD和KDJ指标金叉。目前上证综指日线级别的均线系统和K线之间已经出现了明显的偏离现象，加之市场在大幅震荡过程中价跌量缩的背离态势不时出现，短期技术性反抽要求正在逐步增加。从中长期估值看，2016年1月底上证综指2638点以来的市场格局为箱体震荡的大圆弧底形态，类似于2002年1月到2005年6月、2012年1月到2014年6月，市场在震荡过程中估值水平不断下移，以时间换空间，形成中长期圆弧底。本轮圆弧底形态的打磨仍需要时间，圆弧底右侧即新一轮行情的展开有待去杠杆成效明显体现。现在市场处于不断透支未来利空的阶段。如果把一段下跌行情分为三阶段，第一阶段是反映过去利空，第二阶段是反映当下利空，第三阶段是反映未来利空，现在很多股票处于下跌行情的第三阶段。而且，在大盘真正见底之前应该有1000只股票见底，现在至少有100只股票已经见底了。综合分析：反复变化的股市不仅令投资者无所适从，短期内影响股市的各类不确定因素仍未消除，市场磨底时间会比较长，在此过程中，行情波动可能会比较大。市场的波动是难免的，短期的走势也是无法判断的，但是可以确认两点：一是股市已经到了历史大底的位置，下行的空间已经不大，各种利空基本上已经被市场反映。虽然仍存在着一些外部不确定因素，但是市场整体估值已经跌到了历史低位。二是好公司依然是未来资金重点流入的对象。

热点展望：目前市场估值水平已经处于底部区域，政策预期改善趋势也非常明显，短期市场将在消化部分不确定因素过程中继续震荡磨底。目前市场的信心已有所恢复，但是波动性仍存。建议投资者关注半年报超预期、受益于政策调整的周期和基建板块；超跌的部分绩优成长股；以及受益于通胀的农产品、石油石化和黄金板块。

沙漠雄鹰（李德升）2018年8月13下午15：05 于深圳

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