早上好！上周市场利空消息较多，且影响较大。沪伦通延迟到圣诞节，拖累券商股;4+7采购方案令医药股上周五出现集体暴跌;证监会严查前期拉升创投的机构，导致前期创投妖股高位滑落。不过，从估值底和政策底的角度，可以判断市场的底部不远，但理性而言，即使底部已经出现，只要走强的契机没有出现，市场就处在乍暖还寒时节，因而须预防身心上的不适，这是自然界给我们带来的启示，也是股市操作不能不遵循的规律。右侧交易则需要等待趋势的相对明朗，当然也可以追逐小趋势，但小趋势一旦再度逆转，就需要采取措施，而不是“顺势”改为左侧交易模式。眼下行情，在沪指回补2588点缺口时，可能又是一次“逆市战术”的实施机会。

市场回顾：上周受中美关系缓和影响，上周一A股三大股指集体大幅高开。随后，在知识产权、参股期货、国际贸易、量子通信、券商、通讯等板块轮番上攻下，A股呈现个股普涨格局。截至当天收盘，沪指大涨2.57%，深成指和创业板指涨幅均超过3%。周二，A股缩量整理，尾盘上翘。全球股市继续上涨，A股亦保持了强势整理态势。沪深两市股指全天围绕前收盘拉锯，尾盘多方发力，终盘沪指涨0.42%、创业板指涨0.43%，量能有所萎缩。两市近七成个股上涨，供气供热、钛金属、广西板块涨幅居前，次新股、保险股等表现落后。周三，受隔夜美股大跌影响，沪深两市双双低开。随后，在多头的顽强抵抗下，沪指跌幅大幅收窄，创业板指更是逆势翻红，涨0.22%，显示目前市场资金做多意愿仍十分强烈。美中不足的是，在上交所严查概念炒作、威慑游资短炒的背景下，前期的一些热门股，比如创投、次新等，在周三大幅回落，个股涨跌比为885∶2574，市场总体赚钱效应较弱。周四，A股三大股指全线下挫，两市仅航天航空等少数板块翻红，知识产权、生物医药、5G等概念股领跌，多股跌停。截至当天收盘，沪指跌1.68%，创业板指跌幅更甚，达到2.61%。两市近九成个股下跌，几乎没有整体上涨的板块。周五，医药股再度重挫，沪指缩量震荡，全天振幅仅有0.5%，最终几乎平盘报收，坚守在2600点上方。市场人气低迷，上海市场成交量不足千亿。

技术分析：上周五行情在沉闷中结束了一天的交易，沪指全天基本都在15个点之内“踱着碎步”，两市成交量也低到只有2500亿元左右，与近期高峰相比几乎减半。沪指2600点的破与不破，似乎让投资者“静观其变”的情绪更加浓厚，确实，不时被市场“惊吓”过的场中投资者，不免要优柔寡断起来，加上适逢岁末年初，买还是卖，成了一大难题。从技术上看，目前大盘在做一个三角形的整理，接下来将做方向选择。总体上看向上概率较大，不过也要防范外围影响进一步恶化，会短暂促使市场向下“挖坑”，本周初关注能否在回补上周一跳空缺口（上证50已率先回补）以后，应该会重新上涨，因此如果接下来市场出现热点，现在A股差不多到底了。沪深股市历史上除部分年份外，冬至日前后的点位往往处于未来一年之中的最低位区域，或至少是次年上半年的低位区域，冬至前后阶段的点位往往低于次年夏至阶段的点位。小寒和大寒节气处于公历年每年的1月份，在历史走势上，小寒和大寒时点是较为重要的底部构筑阶段。总体看，估计未来大盘仍反复筑底蓄势等待启动点的形成，明年1月和2月或形成转折时点，特别关注明年立春之后。

综合分析：今年以来北向资金加速进入中国股市，仅在11月，北向资金净流入达469.13亿元，创下近半年新高，也是历史第二高。在12月5日之前，北向资金已连续8个交易日实现净流入，累计流入283.09亿元，昨日则小幅流出。事实上，尽管今年A股市场下跌超过20%，年初至今北上资金的净流入量高达近2700亿元（2017年和2016年分别为1980亿元和1160亿元），随着A股被更大范围纳入MSCI指数，境外投资者参与度将逐步提升，A股也将由当前“散户市”走向“机构市”。

热点分析：随着外围影响演变，5G板块还会出现反复，如果再出现连续下跌仍是低吸的机会；不管是大盘还是板块个股，目前操作的策略都是在小区间高、低位之间，反复低吸高卖，不能看到连续反弹就开始乐观追高。本周操作重点是，在2588以下分批低买，但也只能小仓低吸，快进快出。大的低买目标只能是新能源、创投、科技、大基建、油气能源、自由贸易港等板块个股。 对于那些老题材、暴跌题材，投资者千万不要轻易抄底；同时注意国内外动态，有风吹草动要及时离场。此外，最近大小非减持比较多，建议避开。

沙漠雄鹰（李德升）2018年12月10日凌晨 于深圳