周五A股三大股指呈现震荡冲高之势，隔夜外围市场方面，尽管欧洲三大股指涨跌互现，但美国股市已经连续第五日收涨，人民币的贬值压力也在逐步减少，整体外围环境仍偏正面，对A股的企稳有积极影响。三大股指尾盘纷纷上扬，涨停70余只个股，近七成个股翻红，其中食品饮料等板块涨幅居前，无人机等板块涨幅居前，全天成交量开始缩小（沪市全天成交1223亿元）。整体来看，本周一二拉抬指数，本周三大盘在汽车家电和金融股推动下上攻至30日均线附近，遇阻回落。本周四市场延续调整走势，光伏板块集体上攻，汽车、家电走出一日游行情。本周五光伏板块分化，市场延续整理走势。当前市场普遍担忧的商誉减值问题也已有了相当充分的预期消化，考虑到业绩公布时点及指数位置，增量资金的加仓很可能在春节前完成。整体判断，指数依然处于筑底回升的阶段，但结构行情机会逐渐增多。

周五财经要闻：一、人民银行11日公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展逆回购操作。鉴于今日有1100亿元逆回购到期，人民银行实现1100亿元净回笼。二、银保监会：2018年底不良贷款余额2万亿元 不良贷款率1.89%。三、发展改革委：扎实推进长江经济带高质量发展。四、发展改革委：扎实推进长江经济带高质量发展。五、《海南省健康产业发展规划（2019-2025年）》印发 2025年初步建成领先的智慧健康生态岛。六、雄安新区管委会主任陈刚：雄安新区开发建设序幕已拉开 很快转入开发建设新阶段。

周五A股三大股指呈现震荡上扬的格局，上证指数报2553.83点，上涨18.73点，上涨0.74%，成交额1223.76亿；深证成指报7474.01点，上涨45.4点，上涨0.61%，成交额1737.5亿，两市合计成交额2961.26亿；创业板指报1261.56点，上涨2.57点，上涨0.2%，成交额537.92亿。盘面上，通信、电子、有色、煤炭、券商等涨幅居前；港口、家电、环保、燃气水务等小幅回调。概念板块：5G概念、车联网、无人驾驶、北斗导航、稀土永磁、氢燃料电池、次新股等涨幅居前；天然气、S股、高送转等小幅调整。技术分析：本周沪指围绕20日均线持续震荡调整，量能方面持续萎缩，不过属于技术性缩量调整态势。从日线级别来看，5日均线继续向上金叉20日均线，短期在小金叉的支撑下仍有企稳的预期，MACD指标零轴下方金叉进一步放大，红柱也继续走强，可见指数的调整是在盘整蓄势，多方力量并未明显衰减。由日线级别来看，上证指数未回补跳空缺口，短期调整之后，场内资金有望完成调仓换股，并且多方的支撑下继续反弹。中线保持仓位下可逢低进行低吸，而短线继续博弈个股机会，尤其是超跌、低价并叠加题材的相关标的。综合分析：经济增速、通胀以及杠杆率这三大宏观变量将在2019年一季度迅速见底，二季度开始企稳。预计在2019年，我国综合通胀指数在波动中降低重心，经济增长率在波动中企稳，社融增速有望在5至7月份出现小幅回升态势，紧信用局面将有所缓和，经济下行压力正在得到政策的及时对冲，经济底可能比原先预期要更早到来。此前，外资基本是机构为主，所以它们的投资思路不是高抛低吸，而是把A股当做一种资产持有。相比国内普遍的悲观情绪，外资对中国市场没有那么悲观，目前的低估值已经过度反应了经济下滑。更重要的是，由于国内A股市场目前还是散户为主，因此经常出现独立行情，增持A股有利于减小资产组合的波动性。

热点展望：预计2019年全部上市公司业绩增速将在8%至10%，其给出的2019年权益类资产期望收益率在15%左右。结构上建议关注三个方向：一是净资产收益率较高且持续稳定的龙头企业，二是对公服务2B端的优势企业，三是以5G和人工智能为代表的科技前沿。

沙漠雄鹰（李德升）2019年1月11日 下午15：05 于深圳

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