早上好，随着大盘指数节节推升，场外资金迅速涌入市场。1月底时沪深股市成交量尚且不足3000亿元，在不到一个月时间内，迅速翻倍攀升超过6000亿元。今年以来A股表现亮眼，沪深300指数截至2月18日累计涨幅已接近15％。随着各类资金持续流入、政策利好陆续释放，A股有望延续强势格局。指数有望进一步向上突破，但在此过程中，高位股调整的风险不容忽视。投资者最重要的还是要放平心态，不可盲目追高，在控制仓位的前提下顺势而为。随着年报披露的高峰期，短期建议投资者可以持续关注上市公司的年报披露情况以及一季报的预告，从中寻找机会；中期仍建议继续关注那些符合国家战略导向，政策扶持力度大的板块概念。

今日财经要闻：一、中央一号文件正式公布。二、深交所全力支持粤港澳大湾区建设。三、中国结算周二盘后发布的数据显示，2月11日至2月15日，A股市场新增投资者20.66万人，前值为18.91万人。该数据较前一个交易周环比上升9.25%。四、欧股涨跌不一；美股全线收涨，纳指连涨七日；金价大涨1.7%，创近10个月新高。五、MSCI指数A股扩容结果下周揭晓。

市场回顾：经历了1月底的大跌后，2月以来以中小创为代表的成长股走势强劲，明显跑赢以沪指为代表的蓝筹股。截至19日收盘，中小板指2月至今大涨14.4%，创业板指大涨14.5%，明显跑赢沪指的6.6%。值得一提的是，2月至今北上资金净流入深市金额罕见地超出沪市，显示部分外资青睐成长股。数据还显示，今年以来北上资金加仓比例超过1%的深市个股高达31只，其中大多数为中小创个股。以北上资金为代表的外资无疑是今年市场反弹的主力军之一。数据显示，截至19日，陆股通2月净流入383亿元，其中深股通流入193亿元，而沪股通流入190亿元，显示外资对深市的看好。

技术分析：在本周一大涨之后，昨日A股展开震荡走势，不过两市成交额再创新高，成交额突破6000亿元大关。昨日两市成交额再度大增，市场大幅波动，投资者要注意指数波动对个股的影响。在绩优股连涨三周之后，柔性屏、OLED主题相关个股上周的表现异常抢眼。与绩优股的上涨模式不同，主题催化型的超跌低价股，上涨通常具有涨速快、短期涨幅大等特征，这一特征会在短期内快速集聚市场人气，带来较高的换手率和成交量，但在短期实现较大涨幅之后，大量的资金获利离场，将令市场产生明显分化。在当前时点上，建议投资者谨慎。A股历史上放量大涨有两种后续演绎路径，一是持续放量走出牛市行情，一是触及阶段性反弹的高点而回落，目前来看，后一种情景发生的概率要明显高于前一种。综合分析：A股最糟糕时刻已经过去，成长股有望迎来估值修复。首先，成长股有估值修复的动力。其次，产业升级势在必行，成长股投资是长期方向。再次，2019年的宏观环境有利于成长股的表现。在经济逐步见底、利率下行和风险偏好有望回升的背景下，科技股的弹性最大。当市场估值水平跌至历史极值状态后，权益资产定价已包含足够多风险预期，从大类资产比较和绝对回报潜力两方面看，权益类资产已经足够有吸引力。

热点展望：粤港澳大湾区A股公司具有四方面突出优势：一是高新技术企业占比优于市场平均水平；二是研发投入占比高，充分体现粤港澳大湾区企业“创新”的特点；三是效益走在前列；四是社会贡献高，以纳税情况来看，粤港澳大湾区深市上市公司平均纳税额约3亿元，高于市场平均水平。加快基础设施互联互通是区域协调发展的必修课，粤港澳大湾区将成为新基建投资重点，涉及项目有粤港澳城际铁路、粤港澳互联网宽带升级改造、重点城市机场改扩建及支线机场建设等。

沙漠雄鹰（李德升）2019年2月20日 凌晨 于深圳

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