周三市场呈现震荡下行的格局，今日沪深两市三大股指全线高开，随后市场延续震荡走势，午后小幅跳水后，探底回升。盘面上跌多涨少，其中休闲服务等板块涨幅居前，建筑材料板块表现颓靡，超高清视频等板块涨幅居前，人造肉板块表现较弱，共计919只个股上涨，2581只个股下跌，37只个股涨停，12只个股跌停。整体来看，今日权重与题材均未见明显发力，两市观望情绪浓重，北向资金继续净卖出为主，沪指60分钟分时MACD的背驰，现在处于持续态势，也就是说指数整理还将继续。而成交量上，昨日到今日持续萎缩，市场做多意愿依旧低迷。市场相对弱势下观望情绪是比价浓厚的，指数仍有反复下还需继续观望。不过，经历连续的调整年之后，指数短期下跌无力，反抽的需求就会开始增多，或有小反弹，但轻易不建议随意介入，耐心等待指数出现明显的信后后再做定夺。短期来看，市场的调整走势并未结束，因为技术指标的修复并未完成，预计在股指回补了2900点整数关口附近的跳空缺口之后，技术指标的修复也会相应结束。

周三财经要闻：一、上交所：定于2019年7月13日组织开展科创板交易业务预通关测试。二、财政部、水利部制定《水利发展资金管理办法》。三、国家统计局10日公布数据显示，6月份，CPI同比上涨2.7%，涨幅与上月持平。但该数据已经连续4个月运行在2%以上，且保持在年内高点。四、交通运输部明确二十项重点任务，建设长江航运高质量发展样板区。五、教育部：正在制定《关于引导教育移动互联网应用健康发展的意见》。六、福建自贸试验区平潭片区打造两岸融合示范区。七、山东：全面放开建制镇和中小城市落户限制。八、人民银行10日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。鉴于今日有200亿元逆回购到期，实现净回笼200亿元。

周三A股三大股指延续缩量调整走势，上证指数报2915.3点，下跌12.93点，下跌0.44%，成交额1412.36亿；深证成指报9166.15点，下跌32.64点，下跌0.35%，成交额1903.64亿，两市合计成交额3316亿；创业板指报1510.43点，下跌7.36点，下跌0.48%，成交额637亿。盘面上，智能穿戴、苹果概念、仿制药、OLED概念、科创对标、互联网、通信设备、医疗保健等板块表现良好。技术分析：今日沪深两市双双高开，开盘后震荡走低并顺势翻绿，而板块分化之下，指数表现相对弱势。此后，证券、保险等板块一度表现，芯片等题材股也小幅拉升，指数回升翻红后上攻无力，并于昨日收盘上下整理。午后，大盘震荡走低后盘中迎来跳水，虽然力度不大，但市场弱势尽显，全天高开低走继续维持缩量表现。由均线形态角度来看，指数已运行至120日线下方，5日均线直线拐头向下，下穿10日及60日均线，弱势格局暴露无遗。结合技术指标MACD来看，红柱转绿柱，多方控盘力度逐步走弱，空头占据行情上风；RSI步入20-50点位区间，弱势观望格局显现。在缺乏新的做多因素支持下，本周A股冲高乏力，不得不重回2800-3050区间震荡，前期无法补下缺口2804区域，近期对上缺口3050区域攻击也未能补上，这显示大阶段区域拉锯的市场特征。最近2个月上证指数的运行区间呈现出不断缩小的势头，从5月6日月线下跳缺口与2月25日周线上跳缺口的争夺战，逐渐收缩到现在的90周线与120周线之间。这两个月，第一个月是空头占优，第二个月是多头占优。多方看起来形势比较不错，但90周线与120周线的重心却是持续下移的，换句话说，120周线具有压力，而90周线未必有支撑，或者说有向下的牵引力。2018年10月是个低点时间窗，之后若跟随32个月的周期，则高点在2020年10月；若跟随20个月周期，则高点在2020年1月（2019年3-4月穿插一个小高点）；无论后续运行哪个周期，在2019年三季末可能都会穿插一个小的低点落点。从上涨指数的运行形态来看，4月初的回落调整尚未运行完整，6月启动的小反弹可能在5月初跳空缺口处受阻，之后可能向2800点回落，即7月可能呈先扬后抑运行。这样分析下来，上证指数已经破位120日线支撑，继续下探，同时5日均线下穿多条均线，下行格局难以扭转，尾盘稍有翘尾，最终形成普跌走势格局。就周三市场的走势而言，市场的下跌趋势并未结束，大有快速回补2900点整数关口附近跳空缺口的迹象，从中线形态上看，大盘仍然运行在箱体之中，上下两个缺口对大盘具有压力和支撑作用。综合分析：周三市场股指低开低走，并跌破半年线支撑，成交量继续萎缩，个股的赚钱效应继续萎缩。目前主导空资金是相对明确的，如外资抛压带动高仓位绝对收益类资金离场观望的压力。这是我们对短期市场维持谨慎的原因。我认为，从资金行为的角度来看，行情要见底一般需要出现左侧资金开始逐步被动配置，而右侧资金跟风杀跌减弱的信号。从当前的时点来看，目前行情的资金生态、资金行为并不符合转向的信号。对标历史，当年创业板上市时，涨幅最大的是中小创，这次科创板上市，涨幅最大的有望是创业板，今日盘中表现来看，创业板已现企稳态势。因此，后市科技方向将是行情主流，建议关注。

热点展望：半年报开始登场，近期预增公告频频出现，但不能排除中报有个别公司爆雷的可能性。建议投资者持仓等待，不过对近期股东减持的个股要多加小心。首先是维持高景气或者边际改善细分行业，包括水泥、医药生物、畜禽养殖、白酒、啤酒等；其次是享受集中度提升或者品牌溢价之下龙头公司机会，如房地产、基建、装修装饰等；最后是技术日趋重要之下的战略性行业机会，如半导体、军工、信息安全、5G、高端制造、稀有金属、油服、种业等，以及助力转型的非银金融等板块机会。

沙漠雄鹰（李德升）2019年7月10日下午15：05 于深圳

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