早上好，虽然国庆长假期间，外围市场剧烈震荡，但A股节后信心出现一定的回复，在全球主要股指10月首日表现低迷的背景下，实现“开门红”。值得注意的是，部分前期涨幅较大的个股如期回调，而三季报预告改善的个股获得资金关注。昨日指数冲高回落预示市场面临技术压力的特征较为明显且市场参与度不强，短期内市场缺乏明显的催化,将会进入整固状态，随着三季报披露在即，市场关注点再次回到基本面。消费和科技依然是热点领域，即使周二科技股出现回调，业绩确定性强的消费龙头依然是市场热点。同样在经济转型的大背景下，国产替代、自主可控等科技类主题具有确定的持续性，订单的扩张带动相关子行业业绩修复，建议关注5G产业链、电子半导体等景气度向好的科技细分板块。此外，股票作为高风险金融资产，防风险时刻不能松，注意近期可能出现的两大风险：一是退市股和“仙股”；二是解禁股和减持股。
今日财经要闻：一、国务院主持召开常务会议审议通过《优化营商环境条例（草案）》。二、上海市：推进垃圾分类工作常态化、长效化、规范化。三、农业农村部：力争今年冬小麦稳定在3.3亿亩以上。四、中证协近日向各家券商下发了《关于进一步明确科创板投资价值研究报告要求的通知》，针对当前科创板项目发行过程中出现的部分投资价值研究报告质量控制不严格、内容不规范等问题进行了规范，要求证券公司履职担责，促进新股发行合理定价。五、中国外汇交易中心公布的数据显示，9月，境外机构投资者在我国银行间债券市场净买入1108亿元，环比大增59%，继7月后再破千亿元。分析人士指出，目前中美利差处于历史高位，这是吸引境外机构投资者进入中国市场的主因。人民币贬值预期减弱、我国国债纳入国际指数等因素，也吸引更多外资流入。六、欧美股市集体收跌，道指跌超300点，标普跌1.56%，纳指跌1.67%。
市场回顾：国庆节后首个交易日，沪深主板市场“开门红”，而“中小创”指数午后跳水。当日，上证综指以2905.76点开盘，早盘震荡走高，午后逐步下行，最终收报2913.57点，较前一交易日涨8.38点，涨幅为0.29%。深证成指收报9474.75点，涨28.51点，涨幅为0.30%。“中小创”午后跳水。创业板指数跌0.67%至1616.58点；中小板指数跌0.23%至5984.25点。数据显示，银行板块8日涨1.36%，地产股涨近2%，明显强于大盘。截至收盘，保利地产大涨近6%，招商蛇口涨近3%，宁波银行和平安银行涨约4%并创出历史新高。而此前表现强劲的科技股纷纷大跌，其中卓胜微跌停，顺网科技、中孚信息重挫逾8%。一时间，引发了市场对于风格转换的预期。
技术分析：昨日是国庆长假后A股的首个交易日,大盘冲高回落,周二的这根小阳线背后，是外围股市下行的利空与国内经济数据回升的利好较量出来的结果。外围下行的利空并未让沪指低开，而是高开，符合股谚“该跌不跌”，因此在国内经济数据回升的利好提振下，盘中放量拉升说明多头有一定的反攻能力。即便是午后震荡回落，幅度也比较有限，说明空方力量正在逐渐削弱。不过，本次调整尚未结束，盘中的反抽成为场内资金减仓的机会。所以建议激进的朋友耐心等待新热点的形成；稳健的投资者重点关注低估值蓝筹股和高分红个股，趁市场调整的时候分批低吸、上涨后卖出。我们看图形虽然多头具备一定的反攻能力，但是周二下午的回落使得熊市思维下早盘追高的资金可能会在周三盘中割肉出逃，形成恐慌盘，即诱空。60分钟图上看，MACD已连续4波绿柱，理论上还差1波，且30分钟级别的MA60与MA250相互交叉还有4-5个时间单位，与60分钟级别的MA30交叉MA120基本等长。日线图上看，3042点以来的下跌已经12个交易日，逼近时间窗口。因此，一旦周三盘中出现快速洗盘，则抄底资金有望入场。目前的上证指数，下方2870-2900点是强支撑区，上方3000-3060是强阻力区。综合分析：银行地产股的反弹更多还是受消息面影响，银行股受益于拨备覆盖率新规，而地产股受9月销售数据较佳、上海房贷利率下调等消息刺激。短期看，银行地产股仍有一定的上涨空间，但要重演去年初的大涨行情难度较大，除非央行进一步降息。至于高位科技股的大跌，更多是获利回吐及市场对于三季报的担忧，后市科技股将分化，业绩和估值匹配较高的个股仍有机会。如果银行、地产前三季度跑输上证综指，第四季度翻盘跑赢的概率较大。银行2005-2018年中有7年前三季度跑输上证综指，其中四季度跑赢上证综指的有5年，概率71%，地产2005-2018年中有6年前三季度跑输上证综指，其中四季度跑赢上证综指的有3年，概率50%。从历史上看，银行地产股价联动性较强。以最近一次为例，2017年12月20日到2018年2月7日，银行指数最大涨幅19.2%、房地产涨幅23%，上证综指涨幅9.9%。银行地产股当时显著跑赢大盘。
热点展望：（1）估值便宜、ROE稳定、业绩增速平稳的大金融板块四季度依然存在估值修复的机会；（2）科技板块（电子、计算机、通信、军工）龙头股基本面和政策向上趋势逐步明确，依然维持推荐；（3）顺周期的可选消费板块基本面（主要以汽车为主），有望在三-四季度经济企稳周期到来时，获得一定的弹性。（4）必选消费和医药板块，由于其龙头股ROE长期稳定在20%左右，因此中长期看好，短期来看估值可能需要时间消化和调整。
沙漠雄鹰（李德升）2019年10月9日 凌晨 于深圳
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