早上好，昨天A股三大股指延续震荡整理态势，沪指、深成指、创业板指收盘涨跌不一。经历11月份连续的阴跌之后，市场对于经济短期回缓的预期也在提升，市场后市或将演绎跨年度行情。操作上，密切关注大盘蓝筹股的护盘力度，继续以年线作为判断市场强弱的主要依据。大跌可适度介入，反之、则观察为主。

今日财经要闻：一、国务院召开常务会议部署进一步多措并举做好稳就业工作。二、券商全方位布局新三板改革，正加快推进首批精选层入层申报。三、中证协：完善与优化证券从业资格管理相关制度。四、银保监会：不符合健康险新规的产品应于2020年4月1日前停售。五、欧股普涨，德股、法股均涨逾1%；美股终结三连跌，道指涨超140点，标普涨0.63%，纳指涨0.54%；美油涨4.15%，布油涨3.58%。

市场回顾：周三沪深股市延续窄幅震荡整理态势。早盘两市小幅低开，股指走势有所分化，呈现沪弱深强走势，沪指全天维持震荡横盘走势，最终三大股指涨跌不一。截至收盘，沪指报收2878.12点，跌0.23%；深成指报收9687.95点，涨0.31%，创业板指数报收1673.78点，跌0.10%。两市共成交3557亿元，量能维持低位水平。北上资金净流入54亿元，连续15日净流入。从盘面看，昨日两市个股涨跌家数基本持平，非ST个股涨停28只，跌停2只。盘中热点散乱，半导体产业链相对活跃，反制题材、黄金、稀土永磁板块反复活跃。电信运营、装修装饰、民航机场等板块跌幅居前。近几日欧美股市持续下跌，但A股并没有受外盘下跌影响，表现强于预期。和信投顾认为，主要还是当前影响市场的不利因素正在逐步缓解，短期经济数据回暖预期逐渐对冲经济下行压力的担忧，未来有望进一步缓解。此前新股发行加速、大体量“巨无霸”IPO、高位白马的坍塌式下跌等因素的干扰逐步弱化，所有的这些因素促使市场逐步恢复增强了韧性。

技术分析：昨日上证指数K线组合形成“红三兵”。不过，软肋仍然是两市成交量处于相对低位、即使是盘中探底回升之时也没有显著的放量动作，日线级别MACD指标运行于零轴下方，有所发散，绿柱有所缩小，KDJ指标死叉向下。均线来看，指数来到年线附近，上方受多条均线压制，且多条均线有拐头向下之势。今年3288点调整以来，年线一共被跌破了2次：第一次是8月6日跳空跌破的，且跌破幅度较深，之后多头很快收复了该线；第二次就是上周五了。在本周一、周二和周三多头收复年线但量能不足，决定了短期仍有继续争夺年线的可能。不过，上证指数能在外围股市普跌的背景下不仅翻红而且收复年线，使得短线形势有空翻多的可能。今日来看，5天线作为超短期多空的必争之地，却未能借助收复年线的干劲再接再厉一举拿下，使得接下来5天线也将有激烈争夺战。整体来讲，年线保卫战将成为本周的主旋律，短线行情不宜盲目看空但更不能过于看多，题材股普涨且在科技股带领下普涨的可能性不小。综合分析：近期上市公司“扎堆”披露股份回购实施成绩单，不少大额回购格外亮眼。截至昨日，今年A股公司回购实施总金额已超过1200亿元，远超往年数据，创下历史新高，除了当前国内经济积极向好的发展环境，使得企业在这一时期的资金与资本得到了充分累积，政策层面不断完善股份回购制度，是推动上市公司积极开展股份回购的主因。一方面，由于股票回购绝大多数都以公司自有现金支付，开展回购从侧面反映了上市公司现金流稳健，盈利能力稳定。另一方面，上市公司通过回购股份，再推行股权激励计划，是凝聚团队稳定性，提升团队战斗力，提升企业管理水平和效率的有效手段。上市公司股份回购热潮持续、股份回购规模大幅增长，主要得益于当前国内经济积极向好的发展环境，使得企业在这一时期的资金与资本得到了充分累积，叠加政策层面不断完善股份回购制度，推动了上市公司积极开展股份回购。

热点展望：在IPO常态化的背景下，市场上的壳资源价格确实在下降，但这并不否认部分ST个股年底具备摘帽的可能性，实施重大资产重组、债务重组、优质资产注入，抑或是业绩的凤凰涅槃等因素，都可能使得公司基本面否极泰来。ST“摘帽”概念股也因此可以给投资者带来明显的超额收益。但是从历史上看，很多“摘帽”股的炒作持续性不佳，这是因为部分ST股由于仅依靠变卖资产或政府补助实现业绩扭亏为盈，因此仍存在主营业务不突出、经营资金匮乏、盈利能力不强等风险因素，公司内在价值并未出现根本性扭转，因此原则上不建议投资者在“摘帽”形势明朗后长时间持有依靠非经常性收益脱困的ST股，相对而言，积极按照市场需求进行主营转型或被借壳上市的“摘帽”股，其中长期投资价值更为明显。

沙漠雄鹰（李德升）2019年12月5日 凌晨 于深圳

免责声明：写博纯属个人兴趣爱好，博文属于个人随笔，观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。