周一A股市场呈现高开低走的格局，今日两市高开后震荡回调，午后跌幅加深，创业板跌逾5%，市场普跌。今日盘面上，部分口罩概念股逆势走强，5G、券商、集成电路板块则跌幅靠前。北向资金今日继续大幅净卖出98.07亿元，3月以来已累计净卖出459.81亿元。整体来看，美联储祭出大手笔刺激政策，将联邦基金利率目标区间下调至零至0.25%的超低水平。这已经是美联储本月内第二次降息，而上一次将利率降至零还是在全球金融危机期间。但是，美联储这一举动反而加重了市场担忧，这将带动今晚美股开盘后再次探底。照理来说，有流动性进一步宽松的预期存在，A股不应该今日全天如此疲弱的行情，然而从美联储紧急降息后，美股期货再次熔断来看，不仅是A股，几乎全球金融市场似乎对各国流动性宽松的救市政策并不感兴趣，所以接下来的恢复可能需要一些时间。
周一财经要闻：一、今日人民银行实施定向降准，释放长期资金5500亿元。同时，开展中期借贷便利（MLF）操作1000亿元，中标利率为3.15%，与上次持平。今日不开展逆回购操作，无逆回购和MLF到期。二、1-2月份，社会消费品零售总额52130亿元，同比名义下降20.5%（扣除价格因素实际下降23.7%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，除汽车以外的消费品零售额48476亿元，下降18.9%。三、国家发改委定于2020年3月17日（周二）上午10:00，召开3月份例行新闻发布会，国家发改委新闻发言人和相关司局负责同志出席。四、发展改革委印发《中西部和东北重点地区承接产业转移平台建设中央预算内投资专项管理暂行办法》。五、1-2月份，全国房地产开发投资10115亿元，同比下降16.3%。其中，住宅投资7318亿元，下降16.0%。六、统计局：2月份商品住宅销售价格涨幅稳中有落。
周一A股三大股指高开低走，创业板指领跌，上证指数报2789.25点，下跌3.40%；深证成指报10253.28点，下跌5.34%；创业板指报1910.77点，下跌5.90%。盘面上，医药制造、房地产、纺织服装等行业表现强势，通信、电信运营、电子元件、多元金融、券商、软件、汽车、输配电气等跌逾4%。题材股方面，口罩、超级真菌、流感、土地流转涨幅居前，3D摄像头、HIT电池、5G概念、无线耳机、无线充电等大幅杀跌。技术分析：今日三大股指小幅高开，随后震荡回落，探底后强势拉升，午后延续震荡回落，沪指跌幅近4%，创指跌超6.2%。同级别MACD指标绿柱拉长，KDJ指标开口向下发散。60分钟走出缩量阴线，同级别MACD指标绿柱拉长，KDJ指标向下死叉，30、15分钟MACD指标出现绿柱，短期有调整预期。从日K线上讲，近期上证指数形成了明显的‘伪双头’形态，这对后市威胁很大。（一）“真双头”通常表现为“左高右低”并且会在完成“量度跌幅”后止跌企稳。“真双头”的量度跌幅，是“颈线位乘以2减去左头”所得到的理论值。2007年11月28日上证指数见到4778.72点阶段底部，盖因当年10月16日-11月1日形成的“真双头”理论值是4800点；2013年2-5月周线级别“真双头”量度跌幅1877点，实际见底1849点；2015年8月26日上证指数见到2850.71点阶段底部，原因在于2015年7月24日-8月18日“真双头”量度跌幅是2890点。（二）“假双头”通常表现为“左高右低”但未能完成“量度跌幅”就止跌企稳并向上刷新高点的技术形态，比如上证指数2000年8月、2007年1月、2013年9-12月、2017年11月中下旬的“假双头”均未完成量度跌幅。如果“双头”连颈线位都没能跌破就返身向上突破高点，则“不叫双头”，比如2007年6月、2019年3月。（三）“伪双头”是所有“双头”中最恐怖的一种形态，理论上是没有量度跌幅做支撑的，主要表现为以下三类：第1类是两个头部“右高左低”——比如上证指数2001年11-12月、2009年3478点中期大顶、2010年4月上中旬、2011年7月上中旬、2013年5月下旬、2015年11-12月，最近10年来这种形态唯一侥幸躲过一劫的只有2015年1月。第2类是两个头部“左高右低”但是波动幅度突然变得狭窄，与之前的涨势轨迹或震荡幅度很不匹配，其实际下跌力度却能与“右高左低”的双头媲美——这种形态很容易被技术派人士视为“真双头”，从而教条式地去推理“量度跌幅”而抄底被套，具体案例如2001年6月、2008年2月、2011年8月、2011年11月、2012年2月27日-3月14日、2019年4月上中旬。第3类则是形成“左高右低”的双头且跌破颈线位后，没有继续下跌更没有达到量度跌幅，而是反复震荡整理，让投资者看不懂究竟要构筑怎样的头部。可一旦选择向下，上方的套牢盘就足以很多年难以突破，比如2009年11月下旬-2010年1月中旬。不过也有反例，如2002年3-5月、2019年9-11月，但这种反例实际上是加强版的诱多方式。上证指数在今年2月底3月初形成的两个头部，随着3月13日跌破了颈线位，而使得‘伪双头’概率大增。从过往的历史数据来看，这种‘左低右高’的伪双头，历史上在熊市或弱势中还没有被多头短时间打破的案例。因此，仅从技术层面上讲，3月6日的下跳缺口具有突破性质，令短期形势相当严峻。3月下旬既是全球疫情的观察期，也是A股的最佳配置窗口，新旧基建及相关科技龙头依旧是全年配置主线，此外重点关注政策推动下稳就业及促消费相关受益行业。综合分析：随着国内疫情防控成效不断显现，复工复产进度加快，正常生产生活秩序在不断恢复。疫情的影响二季度会逐渐减弱，特别是前期压抑的一些经济活动会逐步释放，二季度经济应该会比一季度有明显回升。下半年经济会走得更加稳健。
热点展望：新基建”投资方向与5G引领的新一轮全球科技创新周期投资方向一致，可成为长期关注重点。后期可从三大方向把握市场机会：一是“新基建+科技”，把握5G引领的新一轮全球科技创新周期。5G的发展将加速传统行业转型，带动云计算、通信网络及智能终端等相关产业链发展；二是继续重视现代服务体系或“新消费”方向，其中仍然以传媒互联网为主，除了游戏之外，教育、电商新零售等依然是重点，同时也要关注国内疫情恢复后O2O模式的率先复苏； 三是应对风格切换的其他配置，包括必需消费品、券商、银行等。对于普通投资者而言，市场波动加大了投资难度，而“新基建”涉及的领域科技含量高，投资研究有门槛，不妨借助相关绩优基金进行布局。
沙漠雄鹰（李德升）2020年3月16日下午15：05 于深圳
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