周二A股市场呈现高开震荡的格局，今日市场各股指大幅高开后经过早盘的震荡后，午后再度震荡攀升，攀升的幅度有限，但是也是形成较大的涨幅；个股板块再度迎来科技股的做多，美中不足的两市成交量萎缩，日线最终则是收出一根小阳K线，而这颗阳线的实体很短，并且是带长长的下影线。今日盘面上，集成电路板块掀涨停潮，OLED、网络游戏等科技题材同样涨幅靠前，零售、生物制品、机场航运、保险等涨幅居前，农林牧业与军工板块出现小幅回踩，贵金属、工艺商品、船舶制造、环保工程、化纤行业跌幅靠前。北向资金全天净流入35亿元。整体来看，今日科技股大跌，市场的关注焦点以及资金参与的重点依然在科技领域中，但是科技股仍需关注其修复强度如何，若持续性一般，则会影响市场情绪。目前A股反弹进入强压力区域，市场成交量不足以驱动全面上涨行情，只能是结构性行情，且板块轮动。同时，市场处在政策窗口期，距离两会的召开仅一步之遥，盘面上异动的板块个股也越来越多，近期表现强势的农业、军工板块作为对冲属性品种，潜伏的投资者短期有所收获，政策预期板块轮番表现，可适当仓位重点配置。

周二财经要闻：一、央行：加强金融业网络安全和信息化统筹指导。二、工业和信息化部智慧家庭标准工作组筹建公示。三、科技部、教育部：培育建设100家左右示范性、专业化国家技术转移中心。四、人民银行5月19日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。鉴于今日无逆回购到期，人民银行实现零投放、零回笼。五、《天津国家自主创新示范区条例》7月施行 支持承接科技类非首都功能疏解项目。六、浙江省文化和旅游厅宣布通过支付宝等互联网平台发放2.2亿元消费券，加速文旅产业通过数字化手段复苏。

周二A股三大股指集体高开后全天红盘震荡，上证指数报2898.58点，上涨0.81%；深证成指报11052.85点，上涨1.21%；创业板指报2144.12点，上涨1.38%。盘面上，民航机场、旅游酒店、保险、医疗、医药、文教休闲、券商、水泥建材、石油等行业涨幅居前，黄金、船舶、农牧饲渔小幅回调。题材股方面，HIT电池、光刻胶、半导体、国产芯片、在线旅游、生物疫苗、社保重仓、无线耳机、苹果概念、医疗器械等领涨，黄金、转基因、农业种植等小幅回调。技术分析：今天大盘在消息面的影响下高开后冲高回落振荡，下午继续缓慢冲高后回落尾盘上涨，收出倒T阳线，沪指经过连续上涨后，短期均线已呈多头走势，下方60日线支撑明显，同级别沪市大盘日线图上的MACD指标红色柱缩短和KDJ指标线高位死叉向下发散运行，显示短线调整风险暂未彻底解除。由日线级别来看，上升趋势不变，短期上方年线压力明显，短期调整节奏或将延续。由成交量角度来看，相较前期高位，市场人气并未明显放大。近期，沪指进入2800点至2950点的新箱体，量能逐步释放为各大热点轮动制造了条件，但上方在2900-2950这个区域之所以难以轻松越过，主要是在这个区域及以上，两市每天成交过万亿，这里堆积了十数万亿的套牢筹码需要化解，不经过多次反复，难以真正突破，一旦大盘成交量和热点无法跟上很容易出现分时上的振荡调整出现。短线来看，沪指60分钟图，以前和大家说过这里是一个震荡结构，向上和向下突破都是比较困难的，向上压力很大，但是向下空间也不大，因为是利好政策的支撑，在2860点附近多方凭借着几条重要均线的支撑在力挺指数，显示短线反弹暂时难以出现持续单边上涨。综合分析：A股市场当前估值不高且盈利下调预期基本落地，环境因子有压制但也有支撑，维持区间震荡的判断。一是国内经济修复受需求不足制约，两会前后扩内需政策有望出台加码，予以风险偏好支撑；二是高端制造业国产化趋势加快势在必行；三是资本市场改革方向再明确，近期证监会明显加大对市场违规行为的打击力度，且再提中长期资金入市，市场价值生态加快重塑。当前的现状是，一方面投资者对重要会议行情有所期待，毕竟会有更多的政策释放；另一方面，内部最宽松时期已经过去，外部经济低迷拖累市场反弹延续。这种状态，虽然外资阶段净流入，但大资金观望情绪依旧，叠加市场稳定预期，指数总体保持震荡格局。

热点展望：市场主逻辑正转变，由前期的分母端宽松流动性转为分子端基本面修复：主要系国内外普遍由疫情最严防控期陆续转入经济重启期，对冲性宽松政策边际减弱，而经济修复预期逐步进入观察与验证期。随着市场逻辑由流动性驱动转变为基本面修复，反弹动力阶段转弱，主要系疫情防控常态化下，复工复产、 复商复市的节奏较为缓慢，经济恢复力度偏弱，经济活力与企业盈利的修复需要耐心，首推电子、通信和计算机三个行业；其次，逆周期调节受益的建筑、建材、交运等行业也具有相当的弹性；最后，前期受损、后期恢复的餐饮旅游等行业也将复苏。

沙漠雄鹰（李德升）2020年5月19日下午15：05 于深圳

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