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　　世基投资 余炜

　　沪深股市周二早盘止跌，但午后，在地产等权重板块的回调压力下，两市尾盘终显乏力，双双收跌，上证综指跌6.65点?。指数下跌节奏在改变，2009年11月24日以来形成的下降通道下轨附近还将反复争夺。

　　今日登陆沪市的又一个大盘股二重重装(8.15,-0.35,-4.12%)再度遭遇破发，较之于此前首日破发的中国西电(7.34,-0.38,-4.92%)，二中重装表现更为糟糕。至今日收盘，该股报8.15元，跌幅4.12%，而此前二重重装确定的发行价为8.5元。

　　从盘面上看，前期超跌严重的黄金概念股今日一马当先领跑涨幅榜，其余的有色金属类个股也纷纷涨幅居前；科技类个股在大唐电信(17.87,1.27,7.65%)冲击涨停的刺激下卷土重来，物联网、3G等个股再次受到主力资金的青睐。此外海南板块再遭热捧。

　　上调存款准备金率后，虽然收缩了流动性，但在适度宽松的货币政策基调下，预计2010年全年流动性仍维持在相对宽松的状态。2009年放出的大量资金并没有被实体经济完全消化，相当一部分资金只是在金融体系内部空转或滞留于资产市场。存款准备金率的上调，虽然会降低2010年的新增信贷规模，但无法降低既有的存量水平。

　　将今年的市场形势与2008年做一个简单的比较。2008年，先是政策收紧，之后又是全球金融危机，无论是政策面还是实体经济走向都不利于股市。而今年虽然也是政策从紧，但宏观经济依然会是持续的恢复，企业的业绩应该不错，这是与?2008年最大的区别。总体而言，2008年是两个负循环，经济负循环和政策负循环；今年则是政策负循环，但经济却在回升。未来市场将在企业盈利逐步向好和政府刺激政策逐步退出的相互作用下震荡。

　　做股票包含三类策略，资产配置、行业配置、精选个股，由于市场更多的是震荡行情，因此需要在别人贪婪时候更加谨慎，在别人谨慎时贪婪一些，也就是做波段操作。而在行业上需要把握好节奏，最重要的还是以选个股为主。

　　经济再平衡的过程中，2009年投资比较强，2009年下半年消费刺激力度比较大，因此今年出口将是增长点；而区域经济方面以前东部比较强，那今年中西部政策扶持的区域将有更多机会。去年消费行业里是奢侈品比较强，而今年随着出口恢复，民工回流，在劳动力的价格上涨的趋势下，因此低端产品消费预计会有更好的表现。

　　具体而言，通涨相关的资源，估值很低的金融、业绩持续增长的医药、下乡以及更新换代的家电，低端劳动力的重大拐点长期利好机械装备，节能减排、化工新材料、房地产新开工上升利好钢铁、水泥等建材类行业，以及包括军工在类的很多行业都是未来可以关注的行业或投资的主题。