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一个茅台倒下去，N个茅台站起来

标题是不是有点眼熟？

是的，之前我曾发过一篇《一个茅台涨上去，N个茅台跟上来》，这个应该算得上是姐妹篇了。

之前贵州茅台一直上涨，最近几年涨了六倍之多，茅台的上涨，有多方面的原因，既然茅台自身从公务禁酒的低谷中重生业绩向好的内在支撑，又有中小题材股崩盘资金选择确定性品种的市场环境配合，还有中国经济转型期消费升级成为保经济重中之中的大格局。不过，它涨了，再去研究这些，意义不大，因为开始看涨的时候你不相信，涨了六倍，也不至再去推荐。

但是很多人，我发现对茅台恨之入骨，每天都在想象茅台崩盘，这是非常可笑的。可别气害了身子，即便是茅台崩盘，也并不意味着那些纯题材高估值的股票一定会大涨。这里并没有必然的因果关系。

茅台的上涨，和题材的下跌，其实就是一个均值的回归。茅台市盈率估值10倍，题材市盈率200倍。然后他们的均值是50倍，结果茅台从10倍的PE往50倍去靠拢，再加上业绩的增长，六倍空间涨出来了。而200倍市盈率的股，他信50倍PE靠拢，加上业绩继续亏损，结果70%的空间就跌出来了。

这就是人与狗的故事，股价如狗，需牵着走。

均值就是人在行走的位置，而股价就是一会儿跑快了在你前面很多，一会儿跑慢了在你后面很多的那条狗，不管狗有多好奇，东跳跳西跳跳，最后狗总是会回到你的身边，围绕着你紧挨着你。股价亦是如此。

贵州茅台的上涨，为其他低估值绩优股打开了上涨的空间，提升了整个市场白马的估值，即便是在过去15年，贵州茅台的估值均值也只有25倍，那么现在涨到了30倍，其实就是打开了预期，其他低估值的股票，很多还没有到达15年估值的均值，自然就会在茅台涨了之后相继涨起来。

可现在茅台跌了？

这更不用怕，茅台跌了是好事。因为茅台涨得太快，之前是缓慢的上涨，但自从到了500元之后，上涨开始加速，这其实不是好事，如果茅台能用三年时间从500元缓慢上涨到1000元，对整个白马蓝筹股都是非常好的先行指标。而一旦茅台出现疯牛，几个月上了一千，就会游资化，泡沫化，提前透去未来，股价便存在短期大幅下跌或者长期不再上涨的风险。

茅台降降火是好事，让茅台重新回到慢牛，缓慢上涨，不要过度透支未来。因为茅台目前位置并谈不上什么泡沫，只不过是短期涨快了，所以即便是下跌，我也认为不会有大的风险，既然没有大的风险，那如果茅台暂时休整的时候，资金便会进入到其他同样具有确定性增长的低估值白马股。

所以说，一个茅台倒下去，N个茅台站起来，价值股将会呈现轮动上涨的方式，一轮一轮的助推股市缓慢走高，同时对冲掉其他高估值泡沫题材股票暴跌对指数造成的影响，最终你会发现，每过一段时间，指数还在原地或小幅上涨，而一部份人赚了很多，另一部份人却巨亏。

认知不同，选择不同，结局不同。

股市如下棋，一子错，满盘输。