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入摩带给A股的真正意义

明晟公司5月15号公布了拟加入MSCI的234只A股清单。

这应该会成为A股市场历史进程中的一个关键节点，对于这一进展，当然市场参与的人士褒贬不一。有人觉得是A股国际化进程的关键一步，也有人讽刺说国内股民被割光了，等着收割洋人。

站在不同的视觉，每个人看到的都是不一样的画面。

而对于未来的走向，也是分两个阵营。第一个阵营，用历史数据说话，当年台湾、日本股市加入MSCI后出现了大涨，甚至出现了短期上涨50%的行情，以此来推断A股加入MSCI后，新的牛市又要来了。

第二个阵营，认为前期市场利用加入MSCI的这一消息对大盘权重股进行炒作，股价不断被推高，而MSCI真正开始实施的时候，也就是利好兑现的时候，这些股票将出现雪崩式下跌，新的股灾又要来了。

股市神奇的地方，就是不管看涨，还是看跌，都能自圆其说。

不过，实事求是的说，A股加入MSCI对股市带来的推动作用，其实是有限的。大家都知道，短期而言，抛开基本面因素不谈，驱动股市涨跌的最核心因素就是资金量，最近大盘一直震荡不前，成交量上不来就是一个主因。

那么要看加入MSCI对A股短期的影响，自然就需要考量加入MSCI能够带来多少增量资金。A股初次纳入MSCI新兴市场指数，占比0.81%，跟踪新兴市场指数的资产规模为1.6万亿美元，据此估算大约有160亿美元的资金会流入A股市场。

换算成人民币，还没有沪市一天的成交金额多，且这些资金只会流入到特定的标的里面，因而从资金面来看，加入MSCI并不会为A股带来多少增量资金，对市场的驱动效应其实是很低的。那么，加入MSCI对A股有什么用？

我觉得，入摩带给A股的变化，将会是巨大而长远的，并非是简单的引入新资金来投资，而会通过引入境外投资者，慢慢的改变A股投资人的结构，改变投资者生态系统，从而引导A股逐渐的国际化，无论从制度上来说，还是从理念上来说，都会慢慢趋向成熟。

未来，在多层次的投资者结构下，估值体系也会出现重构，从过去喜欢炒小、炒新、炒差、炒壳的习惯，转向专注上市公司经营成绩和对投资者的回报上来，形成更加理性的投资风格，包括对上市公司的估值，也会从过去简单的看市盈率、看增长率转向看净资产回报度，以及更看重成长的持续性和公司治理等多个方面。

这不但是对我们众多散户投资人的改变，也将会是对国内公募及私募为代表的机构投资者的改变，只有用更加开放的思维，不断学习提升自我，才能在未来更加与国际资本市场体系接轨的A股中存活下来，并获得力所及的回报。