一、几则报道

有几则报道，我们要引起重视，这也许可以诠释当前股市的种种现象。

一则是：《证券时报》7月15日《6月份外汇储备增速明显放缓 热钱流入显著为负》中“6月末我国外汇储备余额突破1.8万亿美元的整数关口，达到18088亿美元，同比增长35.73%。上半年国家外汇储备增加2806亿美元，同比多增143亿美元。一个值得注意的现象是，6月外汇储备仅仅增长119亿美元，同比少增281亿美元，扣除213.5亿美元的贸易顺差，6月热钱流入显著为负。”的报道。

一则是：《商务部上书国务院：提议放慢人民币升值步伐》（后被辟谣说无此事）。

一则是：《证券时报》7月16日《大宗交易暗战:瑞银席位狂卖，中金席位照单全收》。

 

二、表象与本质

这几则报道，表面毫无联系，实际上却是极其相关。这几则报道实际同时指向“热钱”。

“热钱”的目的是获利。获利途径有三：一是人民币升值直接带来的利益，二是人民币存款利率带来的利益，三是投资股市、楼市带来的利益。这里最直接的动力是人民币升值的利益。

而现在，人民币大幅升值后，虽然还有升值空间，但空间已经不大。在奥运会召开期间，稳定压倒一切，所以，此时，正是热钱撤出的大好时机。由此就不难理解当前股市为什么总有一种力量在做空。实际上卖空行为并非国内基金所为，更多的是“热钱”在陆续撤出。这样理解，一切就豁然开朗。

 

三、黑暗与光明

我依然这么认为：当前管理层真正的对手是国际上的“热钱”，国内近年来出现的所有经济问题，都与“热钱”有关。所以，在“热钱”陆续撤出时，才是真正考验管理层智慧的时候。如何能够保证“热钱”撤出时不伤及我国经济，这才是最重要的。因此，此时正是管理层投鼠忌器的时候：如果现在出实质利好救市，无异于给“热钱”提供一个全身而退的机会，这将使股民损失更加惨重。因此，此时正是黑暗时，不宜全面救市。

那么，光明何时出现？我想，已经不远了：人民币升值到一定程度，即将对美元贬值时，必定会有实质政策利好,也必将是股市探底,并进入全面反攻阶段。

 

以上一点拙见。